Cboe比特币期货首秀 近月合约已两次熔断

近几个月Cboe比特币期货合约(XBT/F8，20 18 1月合约)和BTC/美元走势。(来源:美国消费者新闻与商业频道、新浪财经)

Cboe比特币期货(XBT)于周日10(周日)18: 00(北京时间周一7: 00)正式上市交易。

http://t.cn/RT4r8ai XBT 2018年1月合约(XBT/F8)开盘报15460美元。开盘后前半小时，合约最低跌至15420美元，之后逐渐上涨，至中午/kloc-北京时间。较Cboe前一交易日公布的结算价15460美元上涨19.34%，累计成交约2000手，交易量稀疏，保证金较大，达到约100美元【比特币日本】。

比特币期货上市前，近三个月，现货市场(BTC)日收益率年化标准差约为90%。根据加密货币媒体CoinDesk的数据，自12月以来，比特币的涨幅超过60%。这可能是迄今为止价格变化最剧烈的公开交易金融资产。

根据Cboe官网(http://t.cn/RjDUK7X)更新的比特币期货相关说明，该交易所仅对即将到期的合约设置涨跌停板和熔断规则，即最佳买入价或最佳卖出价超过或跌破上一交易日结算价10%的，暂停交易2分钟，超过或跌破20%的，暂停交易5分钟。

根据这一规律，截至北京时间12: 00，上述近月合约盘中涨幅均在20%以上，且至少停牌两次(2分钟超过10%，5分钟超过20%)。

Cboe的比特币期货每手对应一个比特币，结算参考价以其公司Gemini Exchange 16: 00 EST官方拍卖价格为准，初始合约保证金比例为30%。然而，据路透社报道，交易经纪商IBKR计划为其客户提供比特币期货交易服务，卖空客户需要至少50%的保证金。

现货市场的价格波动剧烈，市场参与者以企业家和个人投资者为主，频繁发生的网络盗窃事件【数字货币是否合法】以及更重要的监管缺失，导致机构投资者缺乏积极参与的意愿。

大型经纪商SCHW和TD Ameritrade(AMTD)已经表示，他们不会支持比特币期货上市首日的交易。摩根大通(105.93，1.3 1，1.25%) (JPM)不会立即为客户提供比特币交易清算服务。比特币期货上市前夕，大银行联合组织美国期货协会(FIA)提出反对意见，认为美国金融体系没有为比特币期货的推出做好准备，无法应对价格飙升过程中的剧烈波动。

最近几个月XBT合约的到期日是20 18年1月17天。根据现货市场连续交易的规则，距离合约到期还有37个交易日。从纯统计学的角度，假设比特币现货日收益率时间序列的年化波动率标准差为90%，且服从标准正态分布，那么在期货合约到期日，比特币有68%的概率处于15380美元~ 18468美元的价格区间。

现货市场方面，根据CoinMarketCap网站数据，到北京【虚拟货币暴涨】12: 18时，比特币报16924.8美元，总市值2832亿美元，过去24小时总成交为1440亿美元。

目前，如果投资者希望将一些资产暴露于比特币，他们可以通过一些ETF来实现。

方舟Web x.0 ETF (ARKW)和方舟创新ETF(ARKK)都属于这一类产品，其比特币资产主要通过持有目前在场外市场交易的比特币投资信托(GBTC)进行暴露。

然而，投资者应特别注意比特币投资信托(GBTC)的溢价。一旦比特币ETF获准上市，GBTC可能面临估值修复，这将影响ARKW和ARKK等产品。

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