数字人民币会成为主流支付工具吗？

来源:第一财经

原标题:数字【比特币交易规则】会成为主流支付工具吗？

作者:欧阳吴晖韦力

数字人民币的推广可能面临激烈的市场竞争。

1 5日，中国人民银行宣布数字人民币APP试点版正式登陆主要应用市场。此前，中国人民银行在深圳、苏州、雄安、成都、上海、海南、长沙、Xi安、青岛、大连和冬奥会（北京和张家口）等城市开通了“10+ 1”数字人民币试点地区，您可以在这些地区下载、注册和使用该应用程序。与之前的白名单和定向邀请制度相比，该APP的试点版本有三个明显的变化:它对试点地区的人民完全开放；商户钱包归集，用户可在不同商户消费场景便捷进行数字人民币支付；新增了招商银行和微众银行，日常高频消费场景数量扩大到50多个。

根据中国人民银行2002年7月发布的《中国数字人民币研发进展》白皮书1（以下简称“白皮书”）提出的数字人民币体系愿景，未来数字人民币将主要用于满足国内零售支付需求。此次，数字人民币APP试点版的正式上线是中国人民银行为实现这一目标所做的进一步努力。

但数字人民币的应用场景与现有的第三方支付高度重合。这意味着数字人民币的推广可能面临激烈的市场竞争。

数字人民币的发展进展

早在20 14，中国人民银行就启动了数字货币即央行的研究，以论证发行的可行性。20 16年，中国人民银行成立数字货币研究所，承担央行数字货币的研发工作。2016月9日，由脸书领导的加密货币Libra发布了一份白皮书，声称它将建立一个简单的全球货币和金融基础设施，这被认为有可能颠覆现有的金融和货币体系。此后，中国人民银行加快了推出数字人民币的步伐。9月20日19“闭环测试”在中国数字货币启动，模拟测试涉及商业和非政府组织的部分支付方案。2020年8月，我国数字人民币开始在深圳、成都、苏州等地试点。此后试点场景不断拓展，形成了“10+ 1”的试点格局。2002年3月1年，六大国有银行均推出并开始推广数字人民币钱包；5月，网商银行成为第七家参与数字人民币钱包公测试点的商业银行；7月，央行发布《白皮书》，明确了数字人民币研发的基本定位，阐释了数字人民币制度的研发背景、目标愿景、设计框架和相关政策考量，为研究数字人民币发展提供了最新指引。

根据白皮书，数字人民币的含义如下。

首先，数字人民币是央行发行的法定货币。数字人民币具有货币价值尺度、交易媒介等基本功能，与实物人民币一样是法定货币。数字人民币是法定货币的数字化形式；数字人民币的发行和流通管理机制与实物人民币相同，但以数字形式实现价值转移；数字人民币是央行对公众的债务，以国家信用为支撑，具有无限的法律补偿。

第二，数字人民币采用双层运营模式。数字人民币的发行权属于国家，人民银行在数字人民币运营体系中处于核心地位，负责向作为指定运营机构的商业银行发行数字人民币并进行全生命周期管理。指定运营机构和相关商业机构负责向公众提供数字人民币兑换和流通服务。

第三，数字人民币主要定位为现金支付凭证（M0），与实物人民币长期共存。数字人民币和实物人民币都是央行对公众的负债，具有同等的法律地位和经济价值。数字人民币将与实物人民币并行发行，由中国人民银行共同统计和管理。只要对实物人民币有需求，中国人民银行就不会停止供应实物人民币。

第四，数字人民币是一种零售型央行数字货币，主要用于满足国内零售支付需求。它面向公众发行，用于日常交易，降低了整个社会的交易成本。

五是数字人民币与指定运营机构电子账户资金通用。在符合持续合规和风险监管要求的前提下，商业银行和持牌非银行支付机构均可参与数字人民币支付服务体系并提供服务。

虽然微信支付和支付宝、数字人民币等第三方支付钱包都是借助大数据进行电子化开发的，具有高便利性和低成本的优势，但它们之间存在本质区别:微信支付和支付宝是基于账户逻辑的“钱包”；数字人民币是“钱包”中的“钱”，基于代币逻辑。目前，第三方支付钱包主要用于以银行的存款货币进行支付。在数字人民币时代，数字人民币的选择权被添加到了“钱包”中。

面临的挑战

白皮书显示，数字人民币主要用于满足国内零售支付需求。目前，中国零售支付领域的竞争异常激烈。为了找到数字人民币的推广路径，有必要了解现有企业的成功经验。在这一领域最为成功的两大支付平台微信支付和支付宝，之所以能在零售支付领域占据绝对优势地位，是因为它们在保证安全的基础上提供了便利。

首先，它可以与货币市场基金无缝连接。大多数个人用户的流动性资金都存放在货币市场基金中。通过微信支付和支付宝，用户可以直接使用货币市场基金份额进行支付，这大大提高了支付的便利性。

二是靠近资金的天然聚集地。以微信支付为例。微信是中国使用频率最高的社交软件之一。许多人通过微信转账和支付，这导致大量资金存入微信钱包。如果微信用户选择取出这些资金，将面临千分之一的费用，而零钱通（与微信合作的货币市场基金）的收益率也不算太低，因此许多微信用户直接将微信钱包中的资金存入零钱通，用于日常消费支出。

第三，贴近支付场景。一个支付平台要想在零售支付领域占据一定份额，就必须获得在大量支付场景中出现的资格。以支付宝为例。由于淘宝在电商领域的压倒性优势，支付宝长期占据第三方支付的半壁江山。支付宝凭借与支付场景淘宝的接近建立了竞争优势。

第四，支付软件不能只是一个支付软件，很少有人愿意为了支付而打开一个新的APP。以微信APP为例。据调查，中国手机用户平均每天使用手机的时间高达4小时，几乎所有手机用户都随时随地使用这款APP。因此，在支付时，打开此APP进行支付是一种习惯。如果只是为了支付而打开其他app，会比较麻烦。

以上四点便利性决定了用户使用支付工具的频率。为了使数字人民币在零售支付领域占据主导地位，必须实现与这两个支付平台相同的便利性。对比以上四点，我们来看看数字人民币能否实现或已经实现。

首先，数字人民币钱包尚未与货币基金无缝对接。从金融资产配置的角度来看，用户持有数字人民币等于持有现金，且收益率为零。目前市场上货币市场基金的年化利率在2%-3%之间，其流动性可以满足大多数用户的需求。可以预计，个人用户对数字人民币的资产配置需求非常有限。这意味着在用户获得数字人民币后，他们将希望将其转换为货币基金。如果数字人民币不能轻易转换为货币基金，肯定会降低用户接受数字人民币的意愿。此外，即使数字人民币钱包与货币市场基金连接，也很难实现与微信支付和支付宝相同的体验。货币基金在非交易时间不能赎回，但即使在非交易时间，微信支付和支付宝的用户仍然可以用货基中的资金进行支付。数字人民币采用支付方式结算，这意味着数字人民币的用户在非交易时段不能使用商品份额进行支付。

第二，数字人民币钱包很难成为或接近资金的天然聚集地。数字人民币钱包缺乏社交属性，数字人民币没有利息，这导致数字人民币钱包很难成为资金的天然聚集地。

第三，数字人民币尚未覆盖大多数支付场景，但这并不难实现。由于数字人民币的法定货币地位，商家无法拒绝接受数字人民币。因此，数字人民币推广的核心在于如何促进消费者使用数字人民币。

第四，数字人民币钱包只是一个支付软件。现在市面上的app太多了，每个手机用户第一屏的app位置都非常有价值。手机用户的使用习惯决定了人们更容易使用每天频繁使用的微信和支付宝进行支付，并且不太可能打开新的APP进行支付。

根据上述比较，在便利性方面，数字人民币钱包与微信支付和支付宝相比没有优势。因此，仅从便利性来看，几乎没有客户会主动选择数字人民币钱包作为主要支付工具。

数字人民币钱包可以嵌入微信支付和支付宝，但支付数据仍掌握在第三方支付平台手中。目前，与支付宝和微信支付合作的金融机构只是用户在支付时使用的资金来源。例如，各大银行的信用卡、储蓄卡和货币基金只是资金的提供者。如果将数字人民币嵌入第三方支付平台，其功能只是支付资金的提供者，使用的支付工具本质上是微信支付或支付宝支付，而数字人民币并不是真正的交易渠道。由于没有兴趣持有数字人民币，因此不会有太多的钱存入数字人民币钱包。当客户花费现有的数字人民币时，他们没有太多动力将自己的资产转换为数字人民币。因此，即使数字人民币被用作资金提供者，它仍然无法维持大量的活跃用户。

它能成为主流支付工具吗？

与目前的支付平台相比，数字人民币具有一些独特的优势。这些独特的优势能否帮助它成为主流的零售支付工具？我们不这么认为。

数字人民币具有可控的匿名性，可以更好地保护隐私。然而，在零售支付领域，用户需要考虑支付匿名性的场景有多少？与日常衣食住行相关的大多数支付场景对隐私保护的需求，并不能促使用户为了隐私保护而牺牲便利性。

数字人民币由国家信用担保支付，安全性更高。但是，现有第三方支付平台的安全性没有明显漏洞，也没有第三方支付平台中的钱被用户盗走的消息。

数字人民币可以立即支付和结算。这种优势在零售支付场景中有什么用？笔者在几家小店咨询过，通过微信或支付宝支付后，店铺也可以立即收到货款。

数字人民币可以实现双离线支付。这确实是一个有用的功能，尤其是在偏远地区或自然灾害期间。但问题是，这些支付场景都是小概率事件，大多数支付场景都不需要双离线支付。更重要的是，由于数字人民币不支付利息，用户不会以数字人民币的形式存入大量资金。当真正需要双离线支付时，用户可能没有足够的数字人民币来支付【虚拟数字货币和物联网】。

数字人民币的提现成本为零。这确实优于第三方支付平台，但我们需要注意的是，除非商品或服务的供应被垄断，否则支付手段的选择通常由支付方决定，收款方会以支付方的便利性为第一要务。因此，虽然数字人民币的取款成本更低，但这部分收益是由收款方获得的，而不是付款方。因此，支付方还是更愿意使用更便捷的第三方支付平台。最终，收款人会尊重付款人的便利。例如，对于信用卡付款，银行将向商店收取手续费，但这笔手续费由商店承担，商店为了方便客户而愿意这样做。

市场推广还是行政推广？

数字人民币的推广需要明确，是市场化推广还是行政化推广。如果是市场化，国内零售支付需求已基本被现有支付体系满足，内部竞争激烈。现有的第三方支付平台在发展初期投入了大量资金，许多平台在烧钱后实际上已经失败。如果通过市场化方式推广数字人民币，意味着前期需要大量资金投入，存在失败风险。从历史经验来看，政府的商业运营能力未必高于民营企业，因此数字人民币不一定能赢得竞争。

如果用行政手段推动，问题就简单多了。只需要迫使所有第三方支付平台放弃其支付渠道，用数字人民币取代即可。本案的问题是如何对第三方支付平台进行赔偿。由于数字人民币支付通道不收取费用，除非政府支付补贴，否则第三方支付平台无法获得补偿。此外，中国零售支付的金额和数量也是天文数字。要建立这样一个系统，需要大量的前期投资和后期维护投资。如果数字人民币不收费，这些资金投入从何而来？最后，随着社会需求和科技的发展，支付系统也需要迭代更新。如果支付系统完全由央行建设，是否会导致技术迭代变慢，错失发展机遇？要知道，即使一个政府部门有再多的资源，也不可能超越整个市场。在过去的几年中，中国在电子支付领域取得了巨大成就，正是因为民营企业之间的激烈竞争。一旦竞争压力消失，创新的动力也将消失。

一般来说，数字人民币作为一种公共服务产品，在大范围推广之前首先要考虑其定位和价值。就像所有盈利企业一样，在投入生产之前，我们必须首先进行市场调查，以确保市场确实需要这样的产品和服务。需要明确数字人民币为谁服务，现有金融体系不能提供哪些功能或体验。

虽然公共产品不以盈利为目的，但其社会效益仍必须大于其成本，这样的公共产品才有意义。根据笔者的分析，数字人民币只会在一些非常特殊的场景下给用户带来比现有支付工具更好的体验。政策制定者需要清楚地考虑，对于这样一个很少使用的工具，是否值得推出这一工具。有没有更好的方案来实现这些功能？

（欧阳辉是长江商学院金融学特聘院长讲座教授，吴伟丽是中央财经大学金融学副教授）

报告/反馈

注册有任何问题请添加 微信：MVIP619 拉你进入群

文章转载注明 网址：https://netpsp.com/?id=66705