又一矿机商赴美上市！中国矿机老三上市当日就破发，数字货币市场低迷，出货量锐减30%

原创王俊辉经纪人中国

几经周折，又一家矿机制造商登陆纳斯达克市场，这也是继去年建安科技在美股上市后，第二家成功IPO的矿机制造商。

然而，名为亿元国际的中概股遭遇市场冷遇，上市后即“破发”。开盘后价格一路走低，盘中跌幅达27%，最低触及3.8 1 USD，最终收于5 USD，跌幅达4.4%。

此前，其于去年底上市，一度风头正盛的嘉楠科技情况并不乐观。9美元的发行价现在已经跌破了2美元。

在数字货币整体市场低迷的当下，矿机滞销，矿机厂商业绩不佳。为了摆脱对矿机业务的单一依赖，三大厂商都在寻求转型，希望上市能带来更充裕稳定的资金，并加大对AI芯片的投入。然而，在当前的环境下，曾经一马当先的比特大陆却深陷“宫廷斗争”。后两者能否给行业带来新的机遇仍需质疑。

上市后立即破发，跌幅达4.4%。

北京时间6月26日晚9点30分，比特币矿机第二股亿欧国际正式登陆纳斯达克，股票代码为EBON。在本次IPO中，亿航国际共发行19，323，600股A类普通股，发行价为每股5.23美元，总募资规模约为10.0075亿美元，总市值为6.85亿美元。

亿元国际开盘后价格一路走低，盘中跌幅达27%，最低触及3.8 1 USD。最终收盘价为5美元，下跌4.4%，跌破发行价。收盘后市值为6.55亿美元（约46.35亿元人民币），暂时高于嘉楠科技2.96亿美元的市值。

“矿机制造第一股”嘉楠云志去年底登陆纳斯达克后，上市后股价“跌跌不休”。去年2月2日，嘉楠云志登陆纳斯达克，以9美元的发行价公开发行了10，000，000股股票。开盘当天，建安云志涨至13美元，较开盘价上涨44%，随后开始下跌。同一天，它出现了突破，并一度跌至8.2 1美元。

一个月后，其股价减半，然后在2月2日12短暂回到8美元以上。在比特币区块奖励减半后的第二天（5月13），其股价达到了每股5.99美元，但此后股价一直在下跌。6月12日，该指数跌破2美元，昨日收于1。94。

区块链投资基金ParallelVC副总裁Frank告诉《中国记者》，矿机制造商上市目前似乎没有实际意义和价值。由于业绩和盈利能力不佳，市场并不追捧，上市后股价一路下跌。与此同时，其自身业务发展也遇到了一定瓶颈，原有矿机产品已经落后，且新品迟迟未发布。如果上市后业绩不佳，将影响投资者对行业的了解，并可能对其他企业产生负面影响。

出货量大幅下降了30%，R&D费用也大幅下降。

在收入方面，亿航国际在20 18和20 19的收入为3美元。/克洛克-0/9亿和/克洛克-0/0//克洛克-0/0亿，分别同比下降65.8%。20 18年的毛利为2444.6万美元，20 19年的毛亏损为3056.4万美元。20 18和20 19的净亏损分别为18 10.4百万美元和410.73亿美元，归属于IPO主体公司亿航国际控股的净亏损为1。

招股书显示，亿利国际的收入主要来自三个来源:比特币矿机及配件销售、矿机托管及维护服务和电信网络费。前两者占了大部分收入。比特币矿机及配件的销售主要受比特币价格影响。20 18和20 19年，矿机及配件的销售收入分别占总收入的96.3%和82.4%。矿机托管和维修服务收入占比分别为2.4%和14.4%。

此外，招股书显示，在20 19年，亿邦国际旗下四种型号的矿机共售出289，950台。相比之下，在20 18中，虽然只销售了三种类型的矿机，但销售了4 10.59万台。相比之下，20 19年的出货量大幅下降了30%。

目前亿利国际提供的主要矿机产品有Wingbit E9+、Wingbit E9系列、Wingbit E 10系列和Wingbit E 12。20 18年共销售4 10.59万台矿机，其中翼比特E9+和翼比特E9系列占绝大多数；20 19年，矿机销量降至29万台。尽管新的矿机E 12售出了近5万台，但主要型号E9系列和E 10系列仍占20 18年出货量的近80%。

对于矿机销量下降的问题，欧科连云首席研究员李连轩对《中国记者》表示，20 18年矿机销量高的主要原因是20 17年末和20 18年初是比特币牛市。当时矿机销售异常火爆，很多矿机需要预售，所以涨了20 18。同样，20 18下半年和20 19上半年，比特币市场处于熊市，导致矿机销售缓慢，因此出货量非常低。

近两年比特币市场不景气，价格长期在7000- 10000美元之间徘徊，导致矿机市场需求和价格疲软。在20 19年，矿机的平均售价从20 18年的737美元降至304美元。

在产品方面，亿元国际的竞争力似乎不如同行。亿邦国际的矿机产品如翼比特E9系列、翼比特E 10系列和翼比特E 12均为10nm矿机，而竞争对手已推出7nm矿机。特别值得注意的是，亿元国际的研发支出在20 19年大幅下降，从20 18年的4350万美元降至20 19年的340万美元。

三大矿机在香港上市都失败了，比特大陆一直在不断挣扎。

目前，三大矿机厂商中已有两家成功登陆资本市场，但对于备受争议的矿机厂商来说，上市之路充满波折。香港是他们共同的首选，但他们多次申请都失败了，最终从纳斯达克登陆。

以比特币为代表的数字货币市场瞬息万变。一旦市场陷入长期低迷，矿机滞销，可能会给公司带来毁灭性的打击。此外，由于开采难度不断增加，矿机更新换代很快，这需要很高的R&D投资。基于各种因素，如果我们能够通过上市筹集大规模和稳定的资金，我们将大大提高我们的竞争力。

全球前三大数字货币矿机厂商均在中国，中国也是其最重要的销售市场。以亿元国际为例。20 18年，中国市场客户收入占亿航国际总收入的比例高达91。4%。20/克洛克-0/9的比例有所下降，但仍达到87.5%。

但由于对数字货币及相关行业合规性的质疑，矿机厂商在国内资本市场上市的可能性为零。因此，三大矿山机械公司纷纷联合寻求赴港上市。亿元国际于20 18年6月24日首次在港交所提交上市申请，但该申请于当年2月失效。2018/kloc-0 2月20日，亿元国际第二次向港交所递交上市申请。2019 6月2日，港交所披露的信息显示，亿欧国际的招股书再次失效。

去年年底，“第一个区块链（以太坊会上涨吗）”在纳斯达克上市也是一波三折。20 16年，陆益通拟以30.6亿元收购建安云志/kloc-0的0/00%股权。建安云志曾有望借壳上市，但此次资产重组被深交所问询三次未果。20 17年中期，嘉楠云志申请在新三板上市，并在半年后主动走出去。在20 18 1 1月，嘉楠云志在香港的首次公开发行申请无效。

在“第二个孩子”和“第三个孩子”中，它已成功登陆资本市场，但作为“龙头”矿机的bit continental的上市迄今未果。2018 9月26日，比特大陆首次向港交所递交招股书。当时，创始人詹克团和吴分别持有36%和20%的股份，为大股东。当时，比特大陆计划融资10亿美元，投后估值为15亿美元。后来，申请无效。

除了矿机业务，比特大陆还涉足矿池等业务，是业内知名的“矿霸”，其上市与否一直备受关注。去年，有传言称比特大陆已秘密向美国证券交易委员会提交上市申请，保荐人为德意志银行。随后，比特大陆陷入了内部斗争。并肩作战的两位创始人吴和詹克团为争夺公司控制权展开了一场“宫廷斗争”（比特币跌破股价）。到目前为止，矛盾仍未解决，上市也悬而未决。

数字货币市场低迷，矿机制造商转型困难重重

为了摆脱对矿机业务的过度依赖，使公司能够在数字货币市场中度过牛熊周期，比特大陆、建安云志和亿邦科技三大矿机制造商也在寻求转型，并将业务扩展到芯片和人工智能领域。最具代表性的是比特大陆。从公开信息来看，各种相关尝试已经展开。

根据招股书中的信息，亿邦的业务转型方向选择了“出圈”的思路。它将扩大产品范围，并计划将其业务扩展到区块链技术和虚拟货币产业价值链的上下游市场，以使其产品多样化。此外，它还将探索区块链技术在非虚拟货币行业的应用，如金融服务和医疗保健。

嘉楠科技希望在芯片上做更多探索。在20 19年5月，建安云志的创始人张南-耿曾表示，建安云志对人工智能芯片的投资类似于对矿机的投资。20 19年，建安云志的人工智能芯片收入预计将达到数千万元，并计划在三年内实现矿机和人工智能业务的收入比。

然而，根据建安云志的招股说明书，截至20 19年6月30日，人工智能产品的收入为50万元，仅占0。17%的产品收入，而区块链产品的收入（主要是矿机收入）为人民币2.872亿元，约占99.83%。这不仅与张南庚提到的目标相差甚远。

比特大陆也在寻求进军AI芯片领域。去年，一封内部信透露，该公司将专注于数字货币和人工智能芯片以及基于它们的产品和服务；蚂蚁矿机、运算芯片、AI算力、蚂蚁矿池、BTC.COM、自营算力等既定业务线。然而，关于该公司矿机和AI业务线不平衡的传言很多，一方长期以来一直在“支持”另一方。这场持续8个多月仍未停止的“宫斗”的一个重要原因也是两家企业的差异。

李连轩对券商中国表示，矿机厂商的未来主要取决于比特币市场和自身的技术研发实力。如果比特币市场长期处于熊市，毫无疑问，这些矿机制造商的运营将受到严重影响；但另一方面，只要矿机制造商开发的芯片在功耗和计算能力方面具有优势，就可以跨越比特币的牛熊周期。

不过，该芯片能否成为矿机厂商的救命稻草仍是一个问号。嘉楠于之也在招股书中表示:“由于ASIC可能不会发展成为人工智能技术和应用的主流解决方案，我们可能无法利用ASIC实现人工智能技术和应用市场的增长。如果人工智能市场目前的发展不如预期，我们无法渗透到新的应用市场，我们未来的收入和利润可能会受到巨大的不利影响。”

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原标题:《又一矿机经销商赴美上市！国内第三款矿机上市当天即发生故障，数字货币市场陷入低迷，出货量骤降30%。

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