加密货币过冬：市值一年蒸发超1.4万亿美元，头部机构接连暴雷

2022年，加密行业面临寒冬，加密货币市场总价值大幅缩水，下跌超过1.45万亿美元。在此期间，多家加密公司相继倒闭，引发市场连锁效应。加密货币总市值下降超过1.45万亿美元。CoinMarketCap数据显示，加密货币总市值从2022年1日上午的22502.55亿美元下降到2023年同期的7986.88亿美元，下降了1日。07s 52 SF 9 2022年加密货币总市值趋势图。图片来自CoinMarketCap此外，2022年比特币和以太坊的价格表现与整体加密货币市场趋势相似:比特币价格从2022年的8: 463 1 1日下降到2022年。以太坊的价格从2022年1月1日上午8点的3683.05美元下降到2023年同期的11美元，降幅为67.5%。“比特币等加密资产已经高度金融化，价格概率摆脱不了周期性规律。”中国移动通信联合会元宇宙产业委员会执行主任于佳宁对本报(www.thepaper.cn)表示，以比特币为首的加密资产牛熊周期大致为四年，目前正处于周期减半的中期，进入回调周期是必然的。于佳宁认为，加密市场的这一轮深度调整主要与全球金融市场有关。目前市场仍处于美联储加息阶段的底部。今年以来，美联储在货币政策管理上一直是鹰派，决心让通胀回归2%的目标。全球金融市场受到了严峻的挑战。纳斯达克指数一度创下2020年7月以来的收盘新低，标准普尔500指数一度从1月高点下跌逾27.5%。加密市场也难逃资金短缺的命运。一位加密货币观察人士也对本报(www.thepaper.cn)表示，“加密货币市场经历了20021年的大牛市，加密货币资产整体估值偏高。其次，2022年美元大幅加息，风险资产均出现较大跌幅。加密市场作为新兴市场，还处于基础设施建设和探索期，没有明确的估值方法，所以受市场情绪影响较大，波动性更大。”市场方面，于佳宁指出，随着价格的逐步下调，部分机构用户已经进入止损阶段。对于一些机构来说，一旦其投资标的达到止损线，就必须进行平仓。因此，这些在牛市中助推比特币价格上涨的资金，也是在熊市中加速下跌的因素。于佳宁还提到，加密企业和DeFi(去中心化金融)项目的连环雷，以及涉案机构的大规模连环清算，导致了踩踏抛售。去年，加密货币市场的动荡伴随着许多加密公司的破产。2022年5月，被称为“币圈茅台”的露娜币项目崩盘。同年7月，货币对冲基金三箭资本、加密借贷平台CelsiusNetwork和Voyager Digital相继申请破产；货币交易平台AEX(安银)交易所暂停了与平台相关的服务，并配合警方调查。图片来自Rafael Henrique/SOPA图片2022年底，头部加密货币交易所FTX和加密对冲基金Alameda Research破产，FTX创始人Sam Bankman-Fried被美国指控欺诈和洗钱，这让加密货币市场雪上加霜，引起币圈地震。加密货币借贷平台BlockFi申请破产。其负责破产程序的财务顾问马克·伦齐(Mark Renzi)表示，连续两次对冲基金失败、FTX的救助和更广泛的市场不确定性共同迫使BlockFi破产。他指出，与Voyager Digital和Celsius Network的破产申请类似，加密对冲基金Sanjian Capital的倒闭加速了加密货币市场的动荡，使BlockFi面临流动性危机。于佳宁认为，这些机构在这个市场上的危机，本质上是由于他们对加密资产的认识不足，对系统风险的控制不足，甚至平台挪用用户资金，最终形成无法挽回的局面。“经历了之前的牛市，很多机构对整体金融市场和加密市场过于乐观。快速下跌的市场，以及DeFi的过度抵押和循环借贷，使得这些机构深陷其中，甚至出现了抵押资产清算危机。对于行业来说，无疑是最深刻的警示。在危险的[以太坊块查询]机器中淘汰这样的机构，或许也是对行业乱象的一种清洗。”于佳宁指出，从2022年几大机构的雷阵雨案例来看，这个市场还存在很多问题。比如集中式平台的财务报告和披露，客户资产管理的透明度仍有待提高和合规管理，风险投资机构高杠杆操作太多，DeFi项目的运作机制需要业内进一步研究和探索。虽然这些都是影响加密产业内部小周期运行的因素，但仍然给加密产业的负责任创新和可持续发展带来诸多限制。上述加密货币观察人士将2022年加密机构的雷暴事件分为两类:一类是去中心化链条中的算法风险，如LUNA；另一个是集中机构不透明资产的风险，如三建资本和FTX。“前者的风险是算法设计存在明显弱点，容易被攻击；后者的风险是将传统金融机构的模式搬到分散化的市场，缺乏传统金融市场的监管，放大了集权化的风险。两者的共同点是人性的贪婪。在加密市场这样一个不受监管的领域，无论是算法漏洞，还是资产管理者挪用用户资产的贪婪，都会被无限放大。这将不可避免地使加密市场的参与者希望监督干预或以其他方式实现一个更加透明和公平的市场。”除了前面提到的负面雷雨，还值得一提的是，2022年9月，以太坊正式合并，以太坊主网从工作量证明(PoW)变为权益证明(PoS)，标志着大规模显卡挖矿时代的结束。2023年，加密行业可能面临更严格的监管。加密市场的剧烈动荡和多家机构的相继倒闭引起了当地监管机构的关注。1 1月，中国特别行政区财政司司长陈茂波表示，要稳步审慎地推动香港虚拟资产产业的发展。“我们不仅要充分利用创新技术带来的潜力，还要小心防范可能出现的波动和潜在风险，避免这些风险和影响传导到实体经济。”RFCIZYSI[1比特币]图片来自陈茂波的《导演随笔》。同月，新加坡金融管理局(MAS)就加密货币交易所FTX崩盘后的相关问题发表声明，并强调“即使一家加密货币交易所在新加坡获得了牌照，其目前的监管也只是为了解决洗钱风险，而不是为了保护投资者。这与大多数司法管辖区的现行做法相似。”12月，美国证券交易委员会(SEC)下属的企业融资部门表示，美国企业应向投资者披露其在加密资产市场的敞口，以及加密资产市场最近的动荡对其业务的影响。上述加密货币观察人士表示，过去一年，加密货币行业监管仍处于探索期。“关键是监管部门暂时没有对加密资产进行定性。在对加密资产进行定性之前，各国很难拿出一个系统全面的监管方案。只有在定性分析之后，才会充分运用相应的市场监管手段。未来随着加密市场的影响力越来越大，趋势肯定会加强监管。”于佳宁指出，各国对牌照的申请要求不尽相同。有些国家和地区是有资质要求的，对平台运营的各个方面都有详细的要求，有些地区则相对宽松。因此，一旦加密机构出现问题，投资者将遭受损失。由于境外交易平台经营主体难以确定，触及管辖障碍，交易平台处置相对困难，投资者保护无法真正落实。于佳宁认为，各国加强对加密资产的监管，保护国内投资者的资产，防范金融风险，是极其必要的。各国监管部门可能重点关注以下几个方面:1，明确加密资产的法律地位，以及金融监管部门和政府的监管标准和责任；2.借鉴加密资产国际监管经验，建立和完善加密资产监管法律法规；3.制定加密资产行业标准，完善加密资产交易平台、加密资产基金等相关公司的准入和退出机制；防范和打击洗钱、恐怖融资、逃税等违法犯罪行为，维护金融稳定。比如如何防止加密行业的风险外溢？2022年，众多传统金融机构探索布局加密产业:2022年4月，德国银行业巨头德国商业银行申请加密资产牌照，成为首家申请加密资产牌照的德国大型银行；2022 10年，星展集团(DBS)宣布推出自己的加密资产交易功能。同时，加密行业对传统金融行业的潜在溢出风险令人担忧。1122日，官网，香港金管局发布研究报告《评估加密货币波动溢出至传统金融资产的情况:资产支持资产支持稳定币的角色》(以下简称《报告》)。围绕全球最大的资产支持稳定货币Tether，报告揭示了加密资产所承担的风险可能会溢出到传统金融体系，对金融稳定构成潜在威胁。当地时间3月3日/kloc-0，美联储、联邦存款保险公司(FDIC)和货币事务专员办公室(OCC)在官网美联储发布联合声明，强调与加密资产相关的风险不能转移到银行系统。Q0HRJWej美联储和其他监管机构发表了联合声明。图片来自美联储官网于佳宁表示，随着以华尔街基金为代表的机构参与者进入加密行业，加密行业与传统金融行业的关系日益密切。【虚拟货币】上述加密货币观察人士认为，加密货币行业在结算确认和透明度方面有着独特的优势，而这种优势尤其适合金融行业，因此加密货币行业和传统金融行业会越来越紧密。但是中间的路是曲折的，会有很多突发事件。例如，FTX雷暴事件使许多投资该公司的传统金融机构遭受重大损失，并影响了传统金融的信心。于佳宁认为，银行业面临的加密风险更多来自洗钱和诈骗犯罪。与传统的洗钱犯罪相比，使用加密资产的洗钱犯罪更难被发现和追踪。对于执法机构和银行来说，监控和跟踪犯罪资金的流向和目的地比传统的洗钱犯罪更加困难。难点在于加密资产洗钱犯罪的匿名性、分散性和全球流通性等特点。(本文来自论文，更多原创信息请下载“论文”APP)举报/反馈。

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