券商区块链：仍处技术跟踪和探索阶段 机遇和挑战并存

区块链技术有多火？“去中心化”和“智能合约”等属性正在不断推动区块链技术在各领域的应用，“区块链+金融”的模式也在金融科技持续受关注的券商机构中享有越来越高的地位。从建立在区块链平台上的通用（物联网和数字货币积分）存在服务，到区块链科技在ABS中的实践，再到外国券商计划的区块链数字证券公司，证券公司的“缠绕”正逐渐流行起来。“区块链本质上是一个由多方维护的可信数据库，它有望取代证券行业原本需要由可信人士和机构完成的一些环节（例如清算和结算），从而达到提高效率的目的”，广发证券如此认为。“区块链+证券公司”近日，中信证券在互动平台上回复投资者。公司始终关注并积极实践大数据、人工智能、云计算和区块链等金融科技在证券行业的应用场景。目前公司尝试开发的区块链仍处于技术跟踪和探索阶段，尚未形成商业场景落地计划。主要经纪商对区块链水的测试引发了激烈的讨论。事实上，早在几年前，许多证券公司就对区块链科技“跃跃欲试”。8月20日15，国泰君安资本银行部发行了国内首只基于券商债权的ABS——“郭俊华泰融资债权资产支持专项计划1”，利用区块链从信息披露、风险管控、事后问责三个方面实现监管体系建设。一方面，利用智能合约，ABS的所有业务关联方被迫及时、完整和定期披露相关信息，如资产管理报告、重大事件公告等。对于未能按时披露的公司，将发函警告或禁止业务，并严重冻结资金。另一方面，业务流程中涉及的关键数据，包括资金池、债权汇款、债权人信用变更等信息都是实时固化保存的，任何修改都可以追溯。广发证券也紧跟区块链技术的应用。广发证券表示，目前，广发证券和广发资管已基于区块链技术和在ABS方面的实践经验推出了各自的ABS云平台，以实现对资产的精确、智能管理和实时监控。目前，该平台已在第一阶段上线，第一批基础资产保存在10/8。此前成立的由广发资管管理的“广发恒金-贾政企业集团贾政广场资产支持专项计划”是自20 18以来全市场规模最大的CMBS，发行规模为73.006亿元。它将基于广发证券的ABS云平台进行管理，是CMBS首个基于区块链技术管理和监控基础资产运营的项目。广发证券认为，推出可信ABS云的目的是解决目前资产证券化项目管理中面临的两个问题。首先，底层资产数据不透明，难以验证其真实性和完整性。当出现数据错误时，特别是当经理发生变化时，不容易找出哪个环节出错以及谁修改了它。当出现严重数据事故时，不方便举证和追责。此外，可信ABS云还存在流程复杂、信息化程度差、管理效率低等问题。广发证券的可信ABS云使用区块链存储基础资产数据，并通过数字签名证明数据的真实性和完整性，以便基础资产数据可用于审计和问责。蔡襄证券利用区块链制定了客户积分计划，主要解决客户贡献的衡量和集团客户之间的积分共享。据蔡襄证券首席信息官丁军介绍，该项目在前期设计和核心技术突破方面进行了一些探索，目前正处于项目实施和收尾阶段。在国外，国际金融机构如高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗集团、纳斯达克等。也开始尝试在货币、跨境支付、结算、贸易融资、ABS、风险控制等业务中使用区块链技术。瑞银（UBS）全球超高净值和机构客户投资组合咨询主管克劳德瓦伊利（Claude Waelchli）最近宣布成立区块链数字证券公司Tokenyz。据外媒报道，在过去的六个月里，该团队开发了必要的基础设施来对以太坊区块链上的现有资产进行代币化，该团队目前正在为数字证券建立标准，特别是ERC-1400（coin desk）。瑞银集团首席执行官公开表示，为了提高效率，将通过技术释放资源，区块链技术几乎是企业的必需品。防篡改消除监控盲区“防篡改可以统一标准，可以降低一定的运营成本，为券商增加公信力”，业内人士告诉记者。透明和安全，区块链技术的这些特点正是经纪业务发展中需要注意的关键点。广发证券在20 19的中期报告中特别指出，持续完善基于区块链技术的自主开发的ABS可信【虚拟货币交易】云系统，以监控CMBS商业地产专项计划基础资产的运营情况，从而消除管理人的资产监控盲点。广发证券表示，在券商金融科技领域，区块链科技可完善证券交易中的清算结算环节，通过减少中间环节提高效率；同时，在一些需要证明数据真实性和完整性的场景中，区块链科技也可以提供一些帮助。“除了存管应用之外，我们认为区块链还可以用于提高场外市场的交易效率。广发证券目前正在做相关项目的研究”，广发证券认为。在实际应用中，原业主系统需要与可信ABS云连接，并按照约定的接口提交基础资产数据。可信资产证券化云将存储和分析区块链的基础资产数据，用于资产监控、资金收集和信息披露。据介绍，广发证券云信ABS云系统目前运行良好。基于收集的可信数据，今年增强了分析功能，这有助于管理人员监控资产的运行情况，及时收集资金，并提高存续期管理的效率。除了支持CMBS项目外，今年还增加了对租赁和应收账款项目的支持。其主要优势是使基础资产数据更加可信，ABS项目管理更加规范和高效。“证券行业有许多场景可以与区块链结合，例如ABS和供应链金融。区块链可以解决底层资产的信任问题，也可以解决中介机构太多、流程效率低的问题。”丁军说，“在私募股权结算方面，区块链可以提高结算效率，在十几分钟内完成结算任务。”业内人士告诉记者，从长远来看，在ABS场景下，区块链技术的应用将有良好的发展前景。区块链科技的智能合约将完全跟踪ABS的整个业务流程，在一定程度上可以避免环节欺诈的可能性，降低过程中的风险。此外，去中心化特征可以有效避免信息不对称带来的利益损失风险，同时降低搭建集中报价平台的成本。而且，数据的共享有利于更透明的业务合作并最终提高业务效率。落地仍面临挑战尽管券商将受益于区块链科技在证券行业的落地，但与此同时，它们仍面临许多挑战。广发证券相关人员告诉记者，区块链落地过程中仍存在三个问题。“首先，联盟链很难管理。需要找到一种众多金融机构共同合作的治理机制【aeternity和Ethereum】，共同建立联盟链，形成健康的生态；其次，一些业务存在技术困难。区块链技术并不成熟，在隐私保护和共识算法方面还有很多问题需要解决。最后，区块链在证券行业的落地需要大量的人才。目前既懂证券知识又懂区块链技术的人才较少。”丁军认为，“区块链在证券行业的应用首先要关注法律法规，包括市场规则的突破。例如，区块链蓝鼎证券行业主要专注于集中交易和集中清算，这是证券法中明确规定的。如果它着陆了，它可能需要找到新的突破口。”简政放权给证券行业带来机遇的同时，也给监管工具带来巨大挑战。业内人士表示，基于区块链的金融业务更加开放，对于监管而言，可能需要进行根本性的改革。“如果监管需要授权交易，将改变区块链去中心化的本质，一旦取消交易授权，交易风险将大大增加。”中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心副主任吴旭川发文指出，虽然目前R&D和在区块链的投资已经积累了一定的实力，如中科院、达摩院等科研机构已经成立了区块链实验室，并且一些互联网企业也加入了区块链R&D团队，但从区块链技术研发的整体情况来看 R&D力量和资源分散，不利于快速推进区块链技术的突破和应用标准的制定。 新京报记者张思源编辑王金玉校对李国报道/反馈

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