ICO已成为区块链行业重要融资机制 纳入监管成共识

近年来，随着数字货币以太坊20 14价格的飙升，区块链行业开始引起VCS的注意。根据毕马威在20 16发布的金融科技报告，对区块链风险投资的增长峰值出现在20 14。尽管在过去两年中有所降温，但它仍保持净增长，20 16的投资达到5.43亿美元。基于区块链的代币ICO（初始硬币发行）的表现更令人惊叹。根据金融技术分析和研究公司Autonomous NEXT的最新报告，今年全球ICO融资额已达到近3亿美元/kloc，超过了区块链行业的风险投资，是20 16年ICO融资额的五倍多。

区块链工业的ICO热

随着加密数字货币的普及，ICO开始进入大众的视野。在现实世界中，有公司的首次公开募股（IPO），区块链初创公司可以通过ICO向早期爱好者发行代币以获得启动资金。

首先，有必要解释一下什么是ICO？对于项目方来说，ICO本质上是一种融资方式。其最大的特点是一个项目可以在没有任何业绩的情况下实现快速融资，为项目开发提供资金支持。为了更好地理解ICO，我们可以简单地将其与IPO进行比较。它们的共同点是，从融资者的角度来看，ICO和IPO都是融资方式，通过融资支持项目或公司的发展；从投资者的角度来看，他们可以通过投资部分收入来带来一些回报。代币可以在各种数字交易场所进行交易，这为投资者带来了财富流通和可观的变现机会。代币的流动性越好，货币价值的溢价就越高。

据中国矿业金融控股有限公司董事长张莉介绍，通过ICO筹集资金的方式主要是以白皮书的形式，向您展示基于区块链的基础技术研究的各种场景，并已被广泛认可为股权众筹风险投资。另一个特点是它只接受来自数字货币的投资，包括比特币和以太坊。

首先来看ICO的受欢迎程度。20 16年，区块链风险融资总额为4.96亿美元，ICO总额为2.36亿美元。但在20 17年，ICO突然加速，多个大项目融资超过/kloc-0.5亿美元。例如，区块链初创公司Block宣布将出售EOS加密代币。五天内筹集了1。85亿美元，打破了Bancor几周前创下的1。50亿美元的纪录。

张莉表示，一个完整的ICO项目主要包括:首先，创始团队在整个技术差距或商业应用中发现未来趋势，建立技术支持和商业模式，然后发布“ICO白皮书”介绍发行的项目以数字硬币筹集资金。募资完成后，这些数字币将进入【比特币矿机价格】，并在各个交易网络的网站上进行交易。据证券时报记者了解，今年5月底，Brave browser通过ICO融资3500万美元，不到30秒即售罄。

据证券时报记者粗略统计，截至8月2日，今年区块链行业ICO项目超过50个，融资总额超过12亿美元。

随着数字货币的飙升，区块链行业开始吸引VCS的注意，风险投资机构自然也想分一杯羹。公开资料显示，在全球VC融资规模排名前十的区块链创业公司中，中国机构投资了三家，IDG中国、宜信、百度和中国国际金融有限公司投资了Ciecle，融资规模最大；中诚信科技控股有限公司投资了Bitfury策源投资投资了OKCoin&OKLink公司。

根据毕马威在20 16发布的金融科技报告，对区块链风险投资的增长峰值出现在20 14。虽然近两年有所降温，但仍保持净增长状态，20 16的投资额达到5.43亿美元。

许多市场参与者认为，风险投资希望投资区块链初创企业以获得短期利润。不可否认，这样的事实是存在的，但也应该注意到，一些专业的风险投资公司通过为初创公司提供资金来支持企业发展。他们可能更喜欢长期投资策略，以实现利润最大化。例如，今年上半年，知名比特币交易平台比特币基地成为业内首家估值达到10亿美元的公司。它还计划再筹集10亿欧元来扩大国际服务。像比特币基地这样的行业领导者并不总是盈利的。

张莉认为，传统的风险投资和ICO融资未来将在区块链领域齐头并进，但这两种融资方式中的投资者有很大不同。前者主要是机构参与者，而后者主要是个人投资者。但是，国内外的金融机构已经开始以基金的形式投资ICO项目，我相信这种筹款方式在不久的将来会流行起来。

ICO纳入监管成为共识。

目前，互联网巨头包括百度、阿里、腾讯、JD.COM等。，已经开始关注区块链技术，并利用区块链进行了各种新的尝试，而主要的区块链商业联盟也相继涌现，而【数字货币】区块链技术也已被写入“十三五国家信息化规划”。

今年6月和7月，ICO引起了市场的关注。一方面，一些人利用这种新的融资方式制造骗局并破坏规则。另一方面，真正的项目开发商和区块链领域的开拓者也在不断探索规则的构建。

作为区块链产业的参与者，张莉希望将ICO纳入国家监管，只有有了规则和政策，它才能更好地发展。他认为，目前监管部门对ICO还是非常宽容的。“不要做整个ICO的清扫者，而要做遵守规则的守门人。”这是张莉对当前监管思路的看法。

就在今年年初，国家监管部门对区块链科技行业进行了多次深入调查，这为ICO行业步入正轨提供了良好的机遇。在这方面，贵阳政府树立了良好的榜样。为了推动ICO的发展和应用，7月25日，其联合多家组织共同发布了《区块链ICO贵阳共识》，并建立了“区块链ICO沙盒计划”，提出给予ICO项目包容性豁免，包括白名单管理、融资计划等。

央行数字货币研究所所长姚谦也表示，ICO已成为区块链行业的重要融资机制，有效促进了区块链体系各个层面的技术创新和发展。对于ICO，不能简单套用目前IPO和股权众筹的监管框架，建议宽容对待，给予ICO项目包容性豁免。

借鉴英国、新加坡等国的经验，姚谦还对ICO的监管框架提出了建议，包括:为上市注册审查设定融资限额，并进行白名单管理，但发行人不限于实体企业；在融资计划管理中减少一次性融资；要求持续严格的信息披露；强化中介平台作用、反欺诈等责任条款；监管部门主动介入进行相关实质审查；加强国际监督与合作。

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