HT究竟价值几何？火币走向平台币下半场 ｜ 链得得深度

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20 18年末，火币对HT(火币令牌)回购方案进行了社区投票，决定从20 19第一季度开始“销毁”回购的HT。

这是一个转折点的投票。火币现货交易平台火币环球和期货交易平台HBDM将把季度收入的20%用于HT销毁。毁灭计划直接决定了HT的未来，也正是从这一刻开始，HT确定了通缩的预期，正式转型为“通缩牌”。

今年6月，火币推出快速投币通道FastTrack，并创新性地引入“HT周销毁”机制，规定项目方每周一次销毁投币投票过程中转移代币获得的HT。此举直接加速了HT的通缩速度，直接刺激了HT的涨价。

破坏机制打通了火币两脉，围绕HT构建的生态直接效益全部成为贡献者和受益者。火币全球站CEO叶琪在接受链德采访时表示，“通缩”是一种被证明有效的模式，对于巩固交易所的势能更为有效。

在加密货币市场整体向好的环境下，叶琪的判断得到了验证。半年来HT的涨幅达到300%以上，最新投资回报率为2 17%。

主流加密货币的长期布局正迎来新阶段。现阶段火币选择继续赋能HT，让市场来检验HT到底值多少钱。

HT诞生于20/KOOC-0/8/KOOC-0/月，命名为“火币全球通用积分”，是基于以太坊网络发行的数字资产，共计5亿枚，其中60%用于买卡和送卡；20%用于用户奖励和平台运营；20%用于用户奖励和平台运营；20%用于团队激励。在当时的官方介绍中，HT只是一个“礼物”。

当时，火币的用户需要购买一张“火币积分卡”，即虚拟充值卡，才能参与加密货币交易。火币点卡可以用来抵扣交易手续费，1 point = 1USDT。而且买卡可以按比例拿HT。在HT的经济模式中，HT的60%，也就是3亿HT，会作为赠品送出。根据当时的公告，3亿块【以太坊期货】HT已经在20 18年2月7日之前赠送。

经过5个月的试运营，分散在市场上的3亿HT已经积累到了一定的用户规模。

6月22日，火币宣布启动火币Token升级计划:“火币全球通用积分”升级为“火币全球生态通”。这次升级意味着HT开始显露锋芒。

首先，火币各子业务线未来计划发行基于火币Token的生态子通卡；

其次，火币生态投资所有生态伙伴的业务将与火币集团深度融合，其Token也可以成为基于火币Token的生态子通。届时，有HT的用户可以享受到子通的好处。

与此同时，火币公链项目火币链也来了。火币推出火币链全球公链领袖活动，这意味着2020年火币链上线时，火币令牌将升级为基于火币链的全球通票。

需要注意的是，在20 18的Q4之前，HT基本上包围了交易所的生态，可以统计的应用场景有:投币费、项目端押金、手续费优惠、超级节点、生态基金等。这是大多数交易所发行平台证书的常规操作。

真正的变化是，从Q4开始，HT开始向交易所外部延伸，陆续支持火币云、火币俱乐部消费等生态场景，甚至开始服务矿机、社区服务商等企业支付场景。

qmilcyj 7[比特币跳楼]

HT生态学

HT已经从一个交易所诞生的积分迅速成长为一个可以在许多领域流通的数字通行证。在为HT赋能的道路上，火币从未停止。

20 19年6月24日，火币宣布从7月1日起正式实施阶梯费率制，支持HT扣费功能。

这是HT的又一次升华。这意味着火币未来很大一部分收入将来自HT。TokenInsight在其报告中写道，对于用户而言，这一方面使得ht有了更高频率的使用场景，进一步提升了HT的价值；另一方面也让用户受益于手续费的优惠，可以减少用户支付的手续费。“以前火币现货交易的手续费是0.2%。”

方案变更后，普通用户(最近30天交易量小于1000BTC)使用HT支付手续费将享受最低3.5折优惠，即手续费最低0.07%。对于专业用户(近30天交易量高于1000BTC，持仓高于5000HT)，手续费更低，仅为0.0 195%至0.07%。

在HT发布的那一年，火币集团员工从几百人扩充到上千人，业务线全面铺开，包括火币矿池、霍昕、火币钱包、火币信息、火币资本、火币生态基金、火币公链。HT已经成为连接这些业务的关键枢纽。随着火币公链的上线，HT的应用将更加灵活。

如果应用场景打开了HT的需求侧，那么破坏机制就是关闭HT的供给侧。

6月6日，20 18，火币全球站在HT交易区正式上线。HT正式进入二级市场流通。但在HT早期，并没有确定是“放气型卡”。

上线初期，火币决定以季度收益的20%在二级市场回购HT，并将回购的HT全部留出作为火币投资人[数字货币OTC的保障基金，在平台突发风险的情况下向火币用户进行先行赔付，保障投资人权益。

但从20 18第三季度开始，火币宣布将回购的HT转让给投资人共赢基金。当时火币表示，投资者保障基金的金额足以保障投资者的常规风险。

投资人共赢基金可参与火币创业板项目投票，并将投票激励空投给所有HT持有人；本季度未全部投入投资者共赢基金的剩余HT将空投给所有HT持有人。换句话说，共赢基金开启了“HT分红”时代。

直到1126日，20 18日，火币发起了“继续空投”还是“摧毁”HT的社区投票，讨论哪种方式“处理”HT更好？

最后7万多票的投票结果是:19.0 1%“继续空投”的方案，80.99%的人支持“摧毁”的方案。自20 19第一季度起，火币全球站将未来回购后HT的处置方式调整为“销毁”。

投票结果出来后，HT/USDT交易对价格连续三天下跌，市场对这两种方式也有很大分歧。

在叶琪看来，空投和毁灭都是赋予HT持有者力量的方式，但相比之下，毁灭对HT来说更为强大。

他说:“空投实际上增加了总价值，每个持有HT的人手里都有更多的财富；但问题是，因为流通盘没有减少，用户可能拿到的钱多了就扔了，影响不好。”

投资人共赢基金于8月13、20 18正式亮相，承担了火币三四季度的“分红”工作。链家统计显示，HT的价格在20 18剩下的四个月里下跌了50%以上，直接砍币价。

因此进一步证实了持续空投的潜在风险。一是给用户更多的HT，二是让用户手中的HT更稀有。虽然最终的价值是让用户享受到HT的全部价值，但是因为方式不同，带来的结果完全不同。

201812月-2019/月是从“空投”到“毁灭”转变的阵痛期。在此期间，HT价格维持低位横盘，一度达到0.88美元/HT的历史低位。但也正是因为这种通缩模式的确定，才奠定了HT后市上涨的基础。

3月20 19，火币推出全新平台火币Prime，在全球范围内甄选优质非证券区块链项目，在火币全球站主板开放HT交易对，进行公开交易。

换句话说，火币Prime是想通过“营销”把优质的区块链项目吸引到火币主板上来。火币分别向项目方和用户开出的条件是“项目方需要将项目方令牌低价转让给火币用户”和“用户必须在项目开放前30天平均持有500 HT”。

因为火币Prime挂上了“零币费”的招牌，项目参与者和用户的积极性大大提高，让火币Prime的每个项目都赚足了眼球。

“要想参与火币Prime，必须持有足够的HT，并且长期持仓”。这被视为用火币赋予HT权力的一项举措。

两个月后的5月22日，火币全球站进一步推出快速装钱通道FastTrack，以进一步完善和丰富火币全球站的装钱系统，增加火币用户和项目社区的参与度。

可以直接考虑主流交易所已经上线的新项目，知名交易所的热门资产，社区中比较活跃的资产，都可以使用FastTrack快速登陆火币交易所。有兴趣的项目参与者需要以市场价50%以下的折扣出售等值50万USDT以上的代币，每周销毁出售代币获得的HT，支持HT生态建设。

火币再次提到了“毁灭”，而这一次火币选择了主动获利。在“周毁+季毁”的双重刺激下，HT的通缩速度进一步加快。

715，火币官方披露了20 19第二季度火币HT的回购/销毁数据。到Q2的时候，霍比已经摧毁了2135.68万HT，其中Q2收入的20%被回购摧毁140 1。17万HT。市场发行量Q 1减少10.47.48万，净发行量下降3.55%。并且回购金额较Q 1增长232.46%，创下历史新高。

根据火币的回购销毁金额可以推断，火币在20 19第二季度实现营收2.68亿美元。

与此同时，HT的二级市场价格表现同样抢眼。今年3月以来，HT价格一路上涨，一度逼近5美元，半年内实现336.45%的巨幅上涨。

第二季度宣布销毁火币后，HT在二级市场的表现十分亮眼。受比特币跌破1 10，000美元影响，大部分主流货币呈现下跌趋势，下跌幅度远超比特币。7月第三周，ETH当周跌幅超过20%，柚子(EOS)和比特币现金(BCH)均下跌30%，几乎所有主流加密货币连续四周收跌。整体表现不佳的比特币。

反观HT，在7月15日火币发布第二季度HT回购销毁公告后，HT价格上涨3%，在近期市场震荡的逆势行情下，一举达到4.95美元的高位，创下近一年来的新高。

在一次采访中，叶琪向链德解释了HT能逆市上涨的几个原因:

1。整体市场正在改善，这对我们和我们的朋友都有好处。

我们很安全，从来没有被偷过。最近火币的资金流入很高，每天都超过100万元，而且持续了近两个月，这是一个很重要的原因。

3.从这种牛市结构来看，整个市场都是“大货币”；火币长期以来专注于头部币的培育，尤其是比特币等主流币。我们的比特币流动性最好，盘口价差和深度最好；头部币约占火币总交易量的70%至80%。

4.去年我们也布局了合约，这是对冲极端行情的好工具，所以这方面也巩固了我们头部币种的优势。

还有一点就是我们很好，但是竞品已经没落了。

叶琪告诉Chain De:“回购伴随着收入，而收入代表着竞争力。我们的日成交额是业内其他头部交易所的两倍多，但HT的市盈率只有5倍，HT仍处于被低估的阶段。”

火币全球官网显示，火币全球站日成交额约50亿美元，在全球交易所中排名第一。

Coinmarketcap数据显示，截至7月3日1日，火币全球站前三大交易对分别为BTC/USDT（39.98%）、ETH/USDT（9.73%）和EOS/USDT（5.93%）。这也验证了叶琪所说的火币对主流货币的培育。

此外，比特币/USDT交易占火币全球站交易的3.05%，在交易深度方面与主流加密货币不相上下。

在叶琪看来，一些交易平台的小币种比例过高，可能存在刷单嫌疑，这不是真正的竞争力。

至于FastTrack，在叶琪看来，它是一种用来补充火币的资产组合。“会有一些优秀的小币种脱颖而出，我们不能放弃这个机会；从市场的热情来看，用户更愿意参与新币的发行和交易。”

由于FastTrack的项目是一种已经在其他交易所交易的货币，因此FastTrack的开通势必会吸引其他交易所的用户和流量。

可以预见，火币的重点布局从现在到未来很长一段时间都将落在“大币”上。“小硬币需要做，但大硬币是能量，”叶琪说。

火币成立于20 13年，已成为加密数字货币领域的老牌代表。一路走来，我们取得了胜利，也攻击了这座城市。“火币生意太大了”，这是外界对火币的评价。

去年熊市阶段，火币进行了一轮组织架构调整和人员优化，选择将资源放在最重要的地方，让优秀的团队得到应有的回报。

据叶琪报道，火币将再次发起“调整回购方案”的社区投票，考虑“15%二级市场回购和5%团队回购”的比例，并要求表现出色的团队优先回购。必须指出的是，该通知已在官方网站上发布。叶琪告诉链德:“回购相当于一条管道，这条管道很粗，让优秀的团队优先回购，也有助于我们形成良性竞争、提质增效。”

一年前，火币创始人李林曾在“柴德吐槽大会”上描绘过平台币的发展前景。“平台币将逐渐成为一种基础设施，这可能更多是未来公链的基础设施，交易平台的使命和定位是一致的。”

当时HT才推出半年。

现在回头看这段话更有现实意义。在公司内部，HT逐渐成为激励团队、巩固凝聚力的重要手段。在公司外部，HT已经成长为一张应用场景丰富、流通性广、升值预期良好的卡。

随着火币公链的上线，HT将从基于平台的通行证升级为基于公链的通行证，成为真正的基础设施。过去，HT一直在寻找注入其中的场景。未来，HT将被巨大的生态场景和交易需求所包围。（本文有独家首发链App）

【本文原载于链德，经钛媒体App授权发布。作者:秋成】

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