A股爆炒“AI耗电黑洞”

MTLvQmNi本文来自微信公号:fun talk（ID:ifuntalker），作者:何张宗为，编辑:刘宇翔，第一张图片来自:视觉中国。

人们对AI的恐惧似乎深深藏在骨髓里。

最近热映的电影《如何炒数字货币2》的故事背景是在遥远的未来，人类和AI爆发了一场战争。虽然人类赢得很惨，但在AI被淘汰后，人类不再相信人脑之外的智能技术，而选择依靠“香料”来支持具有特殊功能的人进行复杂计算和星际航行。

虽然到目前为止，AI的能力还远远没有达到与人类一战的地步，但人们已经在担心它的威胁，即它可能会吞噬这个星球的力量。

今年3月在美国得克萨斯州休斯敦举行的“剑桥能源周”上，微软创始人比尔·盖茨表示，人工智能所消耗的电力是惊人的，电力是决定数据中心能否盈利的关键因素。无独有偶，在今年的达沃斯论坛上，OpenAI CEO奥特曼直言，“大家仍然没有意识到技术对能源的需求。如果不能在能源方面取得突破，就无法实现技术目标。”

与盖茨和奥特曼相比，其他科技巨头给出了更悲观的预期。特斯拉CEO马斯克认为，未来几年人工智能行业将从“缺硅”变成“缺电”。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋最近表示，人工智能的终点是光伏和储能。

那么，人工智能会消耗多少电力呢？数据可能更直观。去年10，荷兰国家银行的数据科学家Alex Defrees在一篇论文中估计，到2027年，整个人工智能行业每年将消耗85 to 134 TWh（注:1 TWh = 10亿千瓦时，即850亿to /kloc）。这相当于阿根廷、荷兰和瑞典的年用电量，约占当前全球用电量的0.5%。

在1934中，增加了约一个国家的用电量，但目前除少数国家外，其他国家和地区的电站建设已趋于平缓。一方面是AI的功耗呈指数级上升，另一方面是电源的温柔。资本市场看到了赚钱的机会。

3月初，一位做私募的朋友告诉我:“AI训练的大模型是电力黑洞，已经有大量资金在构建电力股。AI功耗的轰动效应正在上升，暴涨是不可避免的。”

然而，AI的功耗和能耗水平真的让人类感到恐惧吗？

首先，电力并不短缺

科技产业的能源消耗一直饱受诟病。

在币圈最流行的两年里，为了低成本“挖矿”，矿场在山区水电站扎根，许多废弃的水电站因比特币而重生。然而，币圈终究是少数人的狂欢。随着AI对人类生活的广泛介入，AI不断上升的电力需求远超币圈。

数据中心和超算中心是名副其实的“吞电怪兽”。根据国外研究机构的报告，ChatGPT每天响应约2亿次请求，耗电量超过50万千瓦时。目前，一个普通美国家庭的平均日用电量为29 kWh，也就是说，ChatGPT的日用电量相当于1。70万个美国家庭的日用电量，年用电量为1。8亿kWh。

尽管这个数字非常可观，但可以对比的是，2023年仅美国的风力发电量就超过了4500亿千瓦时，同比增长了15%，占美国总发电量的比例超过12%，这可以满足4300多万户家庭的年用电量。这只是风力发电。

去年，美国能源信息署发布的长期年度展望估计，美国目前的电力需求年增长率低于1%。根据新能源公司NextEra Energy首席执行官john kay Ketchum的估计，在人工智能技术的影响下，电力需求的这一年增长率将加快至约1。8%。

根据波士顿咨询公司的报告，2022年，数据中心用电量占美国总用电量的2.5%（约130 TWh），预计到2030年将增加两倍，达到7.5%（约390 TWh）。这相当于约4000万个美国家庭的用电量，即三分之一美国家庭的用电量。该组织还预测，生成式人工智能将占美国新增用电量的至少1%。

从这个角度来看，即使数据中心和AI的新耗电量不小，但与破坏者柯南的水平相差甚远。

需要指出的是，尽管基础设施的进展被嘲笑为拖沓，但美国的电力建设速度实际上非常快。2000年，美国的风力发电量只有50多亿千瓦时，到20 10时，风力发电量已达到956亿千瓦时。5年后，这一数据翻了一番，达到1900亿千瓦时，2023年达到4500亿千瓦时，23年翻了90倍，相当于建设20多个大型核电站。

有可能美国的电网已经相对崩溃，近年来几乎每年冬天都面临大规模停电的风险。然而，从发电量的角度来看，美国的发电量增长速度并不落后。

此外，除了陆上风力发电站外，美国的海上风能资源也非常丰富，潜在年发电量超过44万亿千瓦时，可供开发的发电量为7.2万亿千瓦时，比美国的年总发电量高出3万亿千瓦时。

美国有450家与风能相关的制造工厂，尤其是大湖区有大量的风能设备制造商。通用电气是美国最大的风力涡轮机制造商，市场份额超过40%。

仅美国风能的发电能力和发电潜力就足以应对AI和数据中心的电力消耗。与美国相比，中国的可再生能源发电能力更大。2023年中国风电发电量达8090亿千瓦时，同比增长12.3%。

“AI再耗电，中国的体量和能力足以支撑。现在它不进行大规模开发，因为没有需求。”一位风电行业人士告诉Zuishi，“可编程容量足够大。如果AI对电力的需求很大，我现在就可以启动这个项目。”

在成本方面，国际可再生能源机构的报告指出，在过去十年中，全球风电和光伏发电项目的平均千瓦时成本分别下降了60%和80%以上。上述业内人士也表示，“光伏的综合成本和火电差不多，风电的综合成本比火电低一半。”

正如国际可再生能源机构所言，“可再生能源发电成本的很大一部分可以归因于中国创新、中国制造和中国项目”。目前国内电厂建设甚至无法消化巨大的产能，因此有必要开拓海外市场。目前，中国风电和光伏产品已出口全球200多个国家和地区，累计出口额分别超过334亿美元和2453亿美元。

“我们一直在考虑电力输出，先出口设备，然后考虑在当地建设一个风力发电站。”上述人士表示。

那么，当可再生能源足以满足需求时，为什么黄仁勋、比尔·盖茨、马斯克和奥特曼呼吁全社会更加关注电力短缺问题？

第二，押注核聚变

20 15年，奥特曼向一家名为Helion Energy的公司投资了950万美元。

Helion Energy成立于20 13。该公司声称正在开发一种磁惯性聚变技术，通过非中子聚变产生氦3和聚变能，从而实现低成本清洁供电。是第一家实现超过1 100百万摄氏度核聚变反应的民营企业。

目前主流的石油、天然气和煤电不符合硅谷多年来自诩的绿色环保主张。太阳能和风能模式不够性感，它们确实有缺陷。“由于可再生能源和天气的不稳定性，可能会出现间歇性电力短缺，而数据中心和AI培训对稳定性的要求更高。”

因此，硅谷的老板们将注意力转向了核能。奥特曼说:“我认为OpenAI和Helion Energy的目标非常一致。如果我们能把技术成本和能源成本一路推下去，我们就可以用越来越少的钱让AI系统变得更强大，每个人的生活质量都会得到提高。”

与核裂变为主的核电站相比，核聚变被认为是一种更清洁、更安全、更高效的能源。

首先，核聚变的燃料和废料的放射性并不大，不像核电站的废料放射性极强，需要数百年甚至更长的时间才能自然衰变。

其次，核聚变只有在极端条件下才会发生，反应堆故障的后果是停堆断电，不会导致福岛核电站核污水泄漏这样的重大危机。

最重要的是，每公斤燃料核聚变产生的能量是核裂变的四倍，比燃烧石油和煤炭产生的能量高出近400万倍。

长期以来，由于技术上的难题，核聚变长期处于瓶颈期，业界甚至调侃称核聚变技术的应用日期永远在不远的将来。近年来，高温超导材料和聚变本身的技术进步，已逐渐将可控核聚变从尖端科学研究变成一个似乎有可能实现的工程问题。

所有这些都使核聚变成为一个在日益增长的电力需求中具有相当大想象力的创业赛道。

欧美投资者迅速挖掘商机。在过去三年中，可控核聚变的投资部门在全球筹集了60多亿美元，新成立了40多家可控核聚变公司。

20021年，奥特曼一口气为Helion Energy增加了3.75亿美元。他还说:“从根本上说，在当今世界，你随处可见的两种受限制的商品是智力和能源。”

目前，Helion Energy正在建造其第一个反应堆项目“北极星”。根据最乐观的预测，“北极星”将成为今年世界上第一个显示净发电量的聚变发电机。

2023年5月，Helion Energy宣布与微软签署合作对赌协议。该公司将在2028年前建成世界上第一座核聚变发电厂，投产后将在1年内为微软提供至少50MW的发电量，否则将支付罚款。

协议背后明显有奥特曼的影子。

对于一个大型电厂来说，50MW的装机容量并不算大，但核聚变的商业运行绝对会是能源赛道划时代的一步。

有专家认为，目前大模型的训练成本60%是电费，能源支出已经严重制约了大模型的迭代升级。Helion Energy承诺在未来将发电成本降低到每千瓦时/克洛克-0/美分。相比之下，由于政府对可再生能源的补贴，美国目前的平均发电成本已经达到了每千瓦时-0/0美分。

如果对赌成功，在微软和OpenAI的【以太坊分叉事件】的加持下，Helion Energy有望在AI能源供应商赛道上占据领先地位。核聚变压低了能源价格，从上游解决了困扰AI发展的能耗成本和稳定供电问题，AI全面拥抱社会生活有了资源支撑。

Oklo是奥特曼押注的另一家核能初创公司。

Oklo由两位毕业于麻省理工学院的核工程博士创立，与奥特曼有着良好的个人友谊和相似的发展理念。Oklo致力于设计和部署下一代核快堆技术，该技术利用自然物理现象进行运行和自我调整，使用高丰度低浓缩铀燃料，力争在不更换燃料的情况下运行反应堆数十年。

根据设想，Oklo将形成售电和燃料回收两大业务模式，其目标受众包括数据中心、工业、社区、工厂、公共事务等领域。

2023年，Oklo宣布与奥特曼创立的空壳公司AltC合并。Oklo有望于今年在纽交所借壳上市，募资5亿美元。目前，Oklo尚未实现任何营收，第一家工厂计划于2026年上线。奥克罗表示，如果一切顺利，它将满足全球10亿多年的能源需求。

奥特曼曾表示，人工智能和绿色能源是实现人类社会美好未来的关键要素，他愿意在这两个领域进行任何推动尝试。

第三，先开火。

奥特曼的理想是美好的，但事实真的如此吗？

核聚变初创公司面临的实际问题远比AI复杂。在每个国家，核安全都是最重要和最敏感的问题。即使在美国，核能行业也没有经历几十年的爆炸性增长。目前，美国有93座商业反应堆在运行，峰值为1 12 in 1990。核能占美国总发电量的0/9%。

2022年，美国联邦核管理委员会以没有提供足够的安全信息为由拒绝了Oklo公司在爱达荷州的电厂设计申请，美国空军也撤销了微型反应堆试点项目的合同。奥克罗承认，获得监管机构的批准比找到潜在客户要困难得多。

在大多数情况下，核能的研究和应用仍然是政府主导的社会行为，私营企业在相关领域的参与程度非常有限。

根据一些消息来源，微软甚至部署了一个团队，利用美国核能监管文件【比特币发生了什么】来训练AI，目标是创建一个特殊的大型模型，可以帮助减少核电站建设审批的时间和成本。

这相当于让AI想办法为自己开一个能源许可证，这是极其可怕的。

但即使AI试图获得联邦核管理委员会的许可，未来的道路仍然不平坦。与技术成熟的核裂变相比，“核聚变是圣杯，是神话中的独角兽。”

世界上最著名的核聚变研究设施是国际热核实验反应堆（ITER），涉及60多个国家和地区。该项目位于法国南部，于2006年正式启动，原定于20 16年投入运营。然而，进度被推迟，目前仍处于组装阶段。

这座拥有全球力量的实验反应堆正在建设和运行中苦苦挣扎。只有几十家初创公司希望推动核聚变的全面商业化，并将生产能力纳入电网，这在现实中有些不现实。

传统电力行业也对硅谷对核能的热情表现出冷眼态度。有分析称，一座小型核电站的建设成本要以数十亿美元计算，现有的融资规模根本不足以支撑核电站的正式运营。即使启动，核聚变反应堆的短期产出也远远小于其投入的成本。

就经济效益而言，硅谷无法实现省钱和提高效率的目标。此外，核反应堆建设的每一步都必须获得批准，每一项内容都需要花费大量时间进行论证，这不符合科技界使用的快速迭代节奏。

许多人认为，为了渲染公司的前景，初创公司回避了行业中常见的困难。20021年，欧洲核聚变研究组织EuroFusion的首席执行官在接受采访时不屑地说:“私营公司说他们将在十年内将核聚变商业化。这只是为了吸引资助者。”

平心而论，Helion Energy和微软之间的协议是一场非常激进的赌博。到目前为止，核聚变从未制造出一种可以产生更多电力的装置，它在实验室中几乎没有达到一种状态。仅仅五年就将其商业化太苛刻了。

近年来，各行各业似乎都到了发展的瓶颈，投资者很难找到合适的项目。核聚变的故事符合硅谷对高潜力产业的渴望，它也与最受欢迎的人工智能密切相关。

与消费技术相比，尽管核聚变领域的失败风险更大，但行业领导者愿意在数字货币股票上放手一搏，这将带来无尽的信心效应，吸引更多资金和人才流向核聚变领域。核聚变初创企业的商业模式和思路仍然比传统核工业更快、更灵活，并且与来自高校的创业团队深度绑定，可以让硅谷更顺利地涉足其一直无法应对的能源领域，探索新的业务增长点。

即使核聚变不做了，即使找到了新的结合点和突破点，也不是浪费水。即使核聚变没有完成，芯片也卖得很好，AI更为人所知，这被视为第二次大宣传。反正不亏钱。

在普遍安静的环境下，科技巨头们的“缺电论”犹如一声惊雷，炸飞了无数投资者，无论是一级市场的投资者还是二级市场的“赌徒”。

对于中国资本市场上以“人工智能训练模式是一个电黑洞”为名炒作的玩家来说，人工智能是否会引发电力危机或核聚变是否可行并不重要。超导和核聚变的概念已经被炒了一轮，所以“电黑洞”成为一个新的炒作概念。

正如我的私人朋友所说:“AI训练模型的功耗，即市场梦想率，与20 15年的新能源汽车投机活动相同。”

他总结道:“就像牛顿时代的郁金香热潮一样，郁金香开什么花有关系吗？”

本文来自微信公号:fun talk（ID:ifuntalker），作者:何张宗为，编辑:刘宇翔。

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