吃比特币的貔貅：疯涨背后的灰色势力

因果关系决定了事件发生的时间顺序。如果一个事件由一些先前事件触发，并且一些后续事件被触发，则该事件的历史位置被确定并且不会被改变。——Bayer、Haber、stor netta/巴九灵2020年，比特币从最低点约4000美元起步，经历了五轮快速上涨。新年伊始，比特币的价格曲线越来越高，达到5万美元的高点。3月13日，比特币再次创下6万美元的历史新高。比特币2020年的整体回顾远在华尔街，近在中国，每个人的眼镜都碎了一地。比特币飙升的最大和最公开的原因当然是美联储。自美联储去年宣布无限量化宽松以来，大量流动性被释放到市场中。因此，全世界的投资者都在疯狂地寻找可以购买的东西，试图让他们的钱不贬值。对冲了哪些资产？受疫情影响较小的高科技股【以太坊的投资价值】当然是其中之一。反正外面有瘟疫，我不能出去工作。我只是在家看视频聊天和马斯克的《太空探索技术公司》。Plibac 18SpaceX载人龙飞船此外，那些数量有限且具有天然稀缺性的资产也受到欢迎，例如我们今天要谈论的房地产、黄金和比特币。大量资金的涌入彻底激活了沉寂两年的比特币市场。但我今天想谈的不是美联储如何放水，而是一个更直接、更隐蔽的比特币价格推手——灰度。0 1格雷信托不仅有一个很酷的名字，而且还做了一项很酷的业务。顾名思义，它是连接黑白的桥梁。官网，灰度信托公司，早期被用于各种非法交易和洗钱，长期以来声誉不太好，不受任何政府监管。因此，对于大型机构来说，如果他们想投资比特币，就必须承担被监管部门检查的风险。【chatGpT虚拟币】涉嫌洗钱、非法资金转移等。不止如此，买了之后也是麻烦多多。被黑客黑走了怎么办？我应该存入哪个比特币钱包？这些事情对散户来说可能不是问题，但对机构来说却是个大麻烦。灰度信托做的就是接手这个麻烦——我给你买，给你存，你买我的信托产品就够了。这样，大型机构投资比特币的路径将被打开。一方面，灰度信托是一家合法机构，直接受美国证监会SEC约束，可以合法发行信托产品。另一方面，灰度信托主要从事加密货币业务，拥有9个信托产品，其中最大的是比特币信托产品GBTC。灰度资产管理规模灰度信托这家公司的业务非常简单，是一家私人信托中介机构。简单来说，金融机构可以通过现金或比特币置换获得灰度比特币信托产品GBTC。每购买一份副本，就相当于在灰色位置购买了等量的比特币。我们之前说过，对于华尔街乃至全球的大型投资机构来说，直接投资比特币的监管风险相对较高，我们不得不担心如何保存比特币，如何防止比特币被盗，以及如何纳税。但是，经过中间这样一个操作，突然就明朗了。由于灰度发行的GBTC是一种传统的信托产品，华尔街熟悉如何买卖和操作它。这种灰度产品不仅满足了机构的需求，还刺激了普通美国人的投资。美国养老金账户可以用于投资，但不能提前支取。现在有了灰度信托，美国人也可以使用养老金账户中的资金间接投资比特币。不过，灰度信托并不从二级市场赚钱，而是主要通过管理费赚钱。无论比特币涨跌，灰度基金每年都会向投资者收取2%的管理费。事实上，比特币是最便宜的产品，灰度以太坊信托的管理费为2.5%。这听起来不多，但根据灰度信托在2002年3月初的655，5001年的头寸，其比特币价值为320亿美元。管理费2%，也是6.4亿美元。“躺赢”这个词可以用来描述灰度。灰度信托有一个微妙之处，与普通信托产品不同。普通信托可以赎回。灰度信托管理比特币。为了满足SEC的监管要求，灰度信托只能保存而不能赎回。Dju3h2dM灰度比特币信托条款，也就是说，如果我们将10比特币交给灰度抵押，灰度置换会给我们相应数量的GBTC信托证书。我们不能用这些证书拿回我们的比特币，只能在二级市场上找人接手。这样，灰度比特币的持仓只会增加，不会减少。就这样，渐渐地，灰度成为了比特币市场的主流。开始了。由于美联储放水，比特币的价格开始上涨，因此更多的人和机构希望找到投资比特币的渠道，灰色信托中的GBTC成为购买对象。投资者通过灰度购买比特币信托，并将更多比特币投入灰度金库。但是灰度持有的比特币已经很多了，卖不出去。一来二去，进一步加剧了市场上比特币的短缺。然后比特币的价格继续上涨。上涨后，更多的人想买它，没有渠道。最后，GBTC的溢价越来越高。在1月份，当比特币价格达到50，000美元时，机构愿意在二级市场上花70，000美元购买GBTC，也就是说，溢价达到了惊人的40%！然后在这个时候，一种没有任何风险的赚钱方法诞生了，那就是套利。由于比特币可以直接用灰度1 ratio 1兑换GBTC，因此在市场上通常需要将价格提高40%。那么在这个时候，对于直接手握比特币的矿工来说，他们就不必担心任何存储问题。他们只是将硬币放入灰度级，然后在市场上出售由1 ratio 1转换而来的GBTC，这是40%的利润。投资者以认购GBTC股票的方式参与。因此，机构花钱为灰度购买GBTC，并让灰度购买比特币而不是自己的头寸；比特币矿工还直接将比特币抵押给GBTC以获取溢价。每个人都想要GBTC，GBTC的溢价增加了，灰度有资金购买更多的比特币来发行信托。在现实世界中，我们都知道你不能左脚踩右脚飞向天空。但灰度信托告诉我们，金融想象力没有极限。随着大量资金进入市场，灰度GBTC的高溢价和不可赎回机制迫使比特币价格上涨。这真的是天上掉馅饼吗？事实上，风险显而易见。灰度信托进不去比特币，所以把钱和比特币给灰度本质上相当于把比特币捐给灰度。投资者手中的信任价值实际上完全取决于是否有新人进入市场接手。当溢价为正时，当然没关系，GBTC和比特币都可以一路高歌；但如果保费继续降低，真的有很多人愿意接手吗？GBTC的趋势在过去的一年中已经达到了这一点。一旦新来者不进入市场，市场上可能会有很多出售GBTC的人，然后这种信任证书将被直接粉碎。无论比特币和GBTC涨跌，灰度都收取管理费，每年收取2%的管理费，这也意味着灰度信托没有动力支付GBTC的托盘。当大趋势逆转时，我担心GBTC的走势将比比特币现在的走势更为极端。对于【什么是比特币以及如何挖掘比特币】的投资者来说，左脚踩右脚是非常舒服的，但你必须考虑如果下跌该怎么办。GBTC的溢价来得快去得也快。截至3月/克洛克-0/2日，GBTC的溢价已经逆转至/克洛克-0/5%。中标的灰度已经宣布停止新的投资，并准备改变其商业模式。作者|司马懿责编|何编辑|何编审|郑报道/反馈

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