危局与变局：中国抓得住这个先机吗？

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图片来源@视觉中国

文|明星特工，作者|特工君

疫情和随之而来的危机加速了中国在过去一个世纪巨变中的角色和机遇。美国和世界不可避免地陷入衰退。我们应该悲观还是庆幸？在此期间，中国是否会面临历史性机遇？我们应该如何抓住这些机遇？本文试图回答这些问题，逻辑如下:

第一部分:通过对经济危机的风险分析，确定美国乃至世界经济正处于不可避免的衰退周期。

第二部:以史为鉴很悲剧。我们试图依靠新兴产业来应对经济危机，并试图形成一个大的提振复苏，但将美国从互联网泡沫中拉出来的只是房地产行业的一句“人人都有房子”的口号。这次会有所不同吗？

第三部分:百年未有之大变局这个概念，如果不是基于新闻事实，只能算是学者和政治家的想象。现在，这个概念已经成为现实世界中的一个生存机会。

第四部分:破局难点分析。任何一个革命性的行业一定是新的商业模式和新势力的崛起；然而，不容乐观的是，当前的世界仍然是互联网时代的产业结构和权力牢笼。怎么才能破局？

0/克洛克-0/危机:不可避免的衰退

我们不知道在保罗·沃尔克的领导下，美联储将如何制定救助战略，但我们可以肯定的是，沃尔克规则拯救了美国的家庭部门和金融体系，使美国经济没有立即摆脱危机。这与2008年次贷危机洗劫美国中产阶级、金融机构全面崩溃的情况截然不同。

沃尔克担任美联储主席时，他是过去30年中唯一遵守格拉斯-斯蒂格尔法案的人。《格拉斯-斯蒂格尔法案》诞生于1929危机引发的大萧条之后，该法案严格划分了投资银行业务和商业银行业务。然而，在15月1987 1月，里根总统间接控制的美联储董事会投票批准花旗集团、信托银行和摩根大通三家控股银行承销特定债券。这违反了在1933年通过的格拉斯-斯蒂格尔法案，沃尔克辞去了美联储主席的职务。

格林斯潘上任后，利率长期保持在接近零的水平，流动性泛滥。花旗银行、摩根大通等商业银行已转型为全能银行，并大规模进入投资银行业务。美国实体和家庭已将其资产分配给金融资产，尤其是金融衍生品。

下面这个故事大家都知道。2008年，次贷危机爆发。此时，商业银行与投资银行、家庭资产与金融资产、实体经济与金融市场之间的防火墙早已拆除，金融危机一发不可收拾。

每次危机过后，美联储和白宫都会做出调整——美国的宏观杠杆率逐渐下降，金融业的内部结构也有所改善。也正是因为如此，股市暴跌才没有直接引发经济危机。然而，美国的宏观杠杆率已逐渐回升至金融危机前的水平-这是因为金融和居民去杠杆化，政府增加了杠杆。

美联储的资产负债表已扩大至约4.5万亿美元；美国政府赤字已扩大至1。8万亿美元，国债已扩大至22万亿美元。如今，美国金融的信用基石是大规模国债。

在3月3日紧急降息后，美联储于3月6日直接将利率降至零，同时启动了规模为7000亿美元的量化宽松政策，以购买政府债券和抵押贷款证券。

这个逻辑需要重新梳理:人类社会告别金本位制，进入信用货币时代。美联储主要通过购买政府债券和房地产抵押贷款证券发行美元，许多其他国家通过购买美元发行本国货币。

人是一把刀，我是一条鱼。这将是我们对美国危机最准确的描述。今年3月，美股十天内四次熔断，这是世界经济史上可以载入史册的极端时刻，整个世界都陷入了恐慌。然而，美联储和白宫的政客们不必惊慌。他们只需要打开机器的闸门，加班加点地印钱，并以无限量化宽松的方式购买自己的美国国债，向市场释放流动性。那么，整个世界，尤其是持有美元作为储备资产的国家，以及持有大量美国国债的国家，就成了抄底者。

当今的世界经济形势是，即使没有疫情的刺激，美国经济周期也进入了脆弱的崩溃边缘——美国经济危机是周期性的。根据数学模型，香港中文大学商学院副院长张小泉的团队判断，美国股市崩盘的信号最早出现在1 2nd。

有什么问题？全世界都是傻逼吗？问题出在美国国债的发行模式上，美国国债原本必须以国家收入为担保发行，而不是以货币（美元）为担保。

美国的伎俩显而易见。狡猾的资本市场和量化投资看的是这里的机会和风险——它可以赌合约，市场是做空的，国家很难赚钱。美联储零利率all in的举动被市场认为是流动性短缺的信号，这加剧了恐慌情绪，并抛售了具有避险功能的资产，包括黄金、美国国债和比特币。这进一步加剧了美国经济周期的起伏以及从技术性熊市到经济危机的意外演变。

如果美联储在沃尔克手里，联邦政府就不敢胡乱发行政府债券。它只能通过努力促进经济发展和征收更多的税收来发行更多的政府债券，形成良性循环，或者避免这种衰退并打破经济危机的周期性牢笼。

不幸的是，沃尔克于20 19/kloc-0年2月8日去世，享年92岁。

02戏剧:中国与科技革命

在2008年的金融危机中，沃尔克和奥巴马有着高度的一致，他们希望用一个新行业的力量来填补房地产次贷危机造成的泡沫。奥巴马的助手们最后提出了新能源的建议，他们呼吁大家一起投资新能源。奥巴马召集了当时最主流的企业家，说:“你可以在拯救世界的同时赚钱。”后来谷歌确实投资了。

当时，《特工君》以财经记者的身份采访了独立经济学家、罗世通咨询公司董事谢国忠（摩根士丹利前董事总经理、亚太区首席经济学家）。他说，你不能指望一个没有市场价格竞争力的行业来推动经济。如果一定要做，只能说金融衍生品会制造更大的泡沫来填补最后一个泡沫。历史表明，2000年的互联网泡沫充斥着房地产泡沫。

那时沃尔克还活着。奥巴马邀请沃尔克担任美国总统经济复苏顾问委员会主席。沃尔克规则可以被视为对格林斯潘废除格拉斯-斯蒂格尔法案和金融混业经营过度投机的纠正。新能源行业没有向金融衍生品方向发展。十多年后，不仅在美国，而且在世界范围内，新能源仍在自我生存的道路上。光伏行业、风电行业、并网及相应的基础设施建设经历了短期的繁荣，迅速回落，部分企业倒闭，整个行业放缓推进缓慢，没有释放新技术带来的产业革命的力量。

自人类进入第三次科技革命以来，蒸汽机、电力等偶发的、爆发性的工业革命力量被更长期的次级性和复杂性所取代——它是一场以原子能、计算机、空间技术和生物工程的发明和应用为主要标志的涉及信息技术、新能源技术、新材料技术、生物技术、空间技术和海洋技术的信息控制技术革命。

几乎与奥巴马的新能源战略同时，中国推出了更多宏大的战略性新兴产业，包括节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造和新材料，几乎涵盖了第三次科技革命所有最前沿的科技方向。同样，这些产业也在有序建设中，但并未达到预期。

很多人把第三次科技革命定义为信息技术革命，这有一定的道理——至少在过去很长一段时间里，整个世界经济都是由信息技术产业革命的力量推动的。已经处于脆弱边缘的美国经济和即将滑向全球危机的世界经济，只有释放出如此强大的力量，才能走出这个怪圈。

回到现实——以消费为主题的美国和欧洲的实体经济必然会因为疫情的蔓延而遭受重创，美国的救助措施也得不到市场的认可，特朗普政府也没有展现出奥巴马时期经济转型的前瞻性战略。

中国政府推出了34万亿新基建救助措施，这些措施具有以公基和房地产为代表的传统基础设施投资效应，将有效对冲经济下滑和缓解短期经济冲击。但更大的意义在于，这将是第三次科技革命爆发的时刻。

这可能是百年未有之大变局给中国带来的最大机遇。以智慧城市和云计算为核心的新基建不仅像战略性新兴产业一样涵盖了几大产业的概念，而且以智慧城市和云计算为核心，融合了5G、人工智能、工业互联网、物联网、新能源、新材料和大数据。

七大战略性新兴产业各条线的努力和进步将基于中国领先的5G网络，汇聚交织，生成将在第三次科技革命中发挥更大的力量，向数字智能时代演进。

03【数字货币】变革:美国秩序的动摇

美国在20世纪世界发生的巨大变化中崛起——这一巨大变化在广度和深度上都令人振奋。起初，欧洲依靠工业革命成为世界变革的中心，制定规则和秩序。然而，由于欧洲权力结构的变化，以“国家本位”为基础的英国新秩序并没有阻止战争在欧洲再次发生。在两次世界大战中，欧洲损失惨重。以美国为主导的世界开启了建立新秩序的进程，以联合国为中心的国际体系确立，以美国和苏联为首的两大集团形成冷战，民族独立运动兴起...

在和平与发展的主题下，世界进入了一个全新的秩序。但危机在于美国霸权的体系。1929大经济危机使整个欧美工业化世界陷入大萧条。贸易保护主义、混合金融、美元霸权...在这个过程中，工业革命和随之而来的第三次科技革命的力量掩盖了这场突如其来的危机的过程，也缓冲了后危机时代美国经济和金融的脆弱性，直到2 1世纪美国房地产次贷危机的泡沫堪比1929危机（原因分析已在第一部分描述）

有一个问题不得不提:尽管有联合国等许多维护共同世界秩序的全球性机构，但由于美国在大多数机构中处于主导地位，它经常以国内法抵制国际规则，这使国际秩序形同虚设，导致美国秩序的“治理失信”。

一个重大事件的到来也有事故背后的必然性——美国遭遇恐怖袭击，这是上个世界美国霸权和国际秩序失控的集中表现。至此，美国式的世界秩序已经开始呈现解体的趋势。

中国的崛起引起了美国的关注。中美关系正成为特朗普政府最重要的国际战略——特朗普上台后实施“美国优先”战略，将中国作为主要战略竞争对手，在贸易、科技、人才、军事等方面全面遏制和施压中国，并打出“美国不能输”的口号。

这背后是世界力量的重心从欧洲转移到美国，然后转移到中国和印度等发展中国家。在GDP方面，到2030年，经济总量最大的10国家中有四个是发展中国家，前三名是中国、美国和印度；到2050年，经济总量最大的top 10国家中有5个是发展中国家，前三名仍然是中国、美国和印度。

不管这次疫情是否导致美国股市崩盘，美国的周期性危机和使用美元转嫁给各国造成的全球衰退风险都在周期性爆发——美国还可能加速失去国际信任并进一步失去世界秩序的中心。

科技革命带来的变革力量是改变这一切的唯一手段，新科技的发明和利用必然会改变国际形势。

为了争夺新技术的制高点并获得优势，拥有优势的国家会垄断或封锁后来者的技术。美国政府已经开始垄断或封锁技术。特朗普总统誓言美国必须永远是第一位的，为此，他不惜一切手段封锁中国，并全面禁止华为这家在5G领域拥有领先优势的中国公司。

04破局:希望与挑战

机会就在前面。中国有能力抓住它吗？我们要回到这场科技革命的三个特点:深度科学化、高度社会化、系统产业化。这对应的是智能，载体是智能网和数据。

智能网络可以通过新的基础设施来完成，而中国在5G网络上的领先地位也使得这种基础设施更加可行甚至成为可能。但是，数据，如何完成产业化和社会化？

数字经济的概念早有阐述——数字经济的核心是大数据，识别——选择——过滤——存储——使用。数字资产可以分为数字资产和数字资产。数字资产的一个典型例子就是作为生产要素的数据形成的数字资产。资产数字化属于传统金融逻辑，指的是将实物资产映射到链条上进行流通。

数字经济时代需要克服的困难包括海量数据的存储、数据通信与交互、数据确认、数据孤岛与隐私保护、如何鉴别数据的真实性、数据定价与交易...我们可以通过不断升级网络基础设施和智能硬件等信息工具，以及互联网-云计算-区块链-物联网等信息技术，不断增强处理大数据数量、质量和速度的能力，推动人类经济形态从工业经济向信息经济转变。

但核心是人类进入数字时代所对应的经济关系和社会关系的迭代不是靠这个就能解决的。这里要介绍一个概念——密码经济。对密码经济的探索始于1980年代，密码经济学不是经济学的一个分支，而更像是一种将经济激励和经济理论考虑在内的密码应用。

比特币和区块链带来的投机浪潮破坏了加密经济倡导的经济激励，这也导致一些政府全面禁止ICO，包括区块链的去中心化和比特币覆盖的加密经济。

到目前为止，财富是通过债务工具和有价值的有限资源的组合来衡量的，因为商品是有限的。但数字产品的无限性背离了法币的有限性，它们可以重复出售一个无限可复制的产品(与广告主相关的用户信息)，这违背了商业时报的价值交换规律。

一个不得不面对的现象是，AI创业公司因为数据而面临困境。他们热衷于使用云服务，但这是一笔巨大的成本。云上创业公司的成本为AWS和微软贡献了巨大的收入。巨头垄断的数据必然会影响智能网联时代建设的进程和效率。

区块链的分布式计算就是为了解决这个问题。目前，非对称密码的加解密技术已经广泛应用于金融安全、通信安全等领域，并一直在变革着互联网经济。在智能网络的数据世界中，数据隐私、数据秩序、数据协作、数据契约——区块链因其去中心化、透明化、可追溯性，成为解决数据关系的最佳裁判。它的智能契约系统和它的数学契约概念在这里都是有用的。

这符合经济激励的需要。从比特币开始，人们就称之为通用证书经济，但实际上它被涵盖在1980年代诞生的密码经济范畴中。随着5G和AIoT技术的普及，大数据成为主导和推动用户行为决策的主要参考。区块链技术代币普遍经济模式实质上是一种新的经济关系和社会治理模式。Token可以提炼用户数据，将数据每一步产生的价值与即时的Token奖惩结合起来，从而实现碎片化的数据激励，让数据变得有形，每一步都产生价值。

第三次科技革命的线路向智能聚合爆发的力量，需要在相应的经济关系中有足够的变革力量，才能打破互联网时代巨头对数据的垄断。或者可以说，几千年的商品交易模式和资本主义时代创造的股份制商业组织模式，在人类进入数字时代时将面临困境。

曾经与中央领导人对话的“四君子”(翁永熙、王岐山、黄江南、朱家明)之一的朱家明关注加密经济在宏观经济中的作用和影响。他认为大家基本上保持了传统经济理论中的“二分法”，货币经济和实体经济是不同的经济范畴。但他认为，加密经济正在对宏观经济产生影响，并导致货币经济体系乃至宏观经济结构的解构和建构。

在中国以外的一些国家和地区，区块链新世界的秩序正在被探索和建立。为了解决经济危机，美国国会议员提出的“数字美元”概念引发热议。虽然这一提议最终被删除，但并不意味着“数字美元”消失了。9月20 18日，美国纽约州金融服务局批准两家区块链公司---- Gemini Trust和Paxos Trust发行与美元挂钩的稳定硬币。这被视为美国当局拥抱区块链世界经济转型的举措。美国也产生了许多项目，如STEEM和Ripple，它们使用一般经济模型来改造传统产业和经济关系。

好消息是，中国银行DCEP的步伐和节奏领先于美国央行的货币数字化。中国雄安和其他地方政府也在实践区块链的政府治理，一些互联网公司也试图通过分布式使用区块链来改造他们的行业。然而，密码经济中以经济激励为核心的经济关系变革，是拥抱科技革命、引领人类进入数字经济时代的最重要元素。(本文首发钛媒体)

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