区块链行业发展趋势与投资机遇

近期，在中央和地方政府的大力支持下，区块链产业政策红利不断释放，引发了社会资本对区块链科技的广泛关注。

为此，银湖沙龙联合中国(深)综合开发研究院中国郑桐经济中心、42道区块链投资基金于2002年6月18日下午成功举办了178银湖沙龙。本期银湖沙龙邀请了42道基金创始合伙人周轶凡先生，以“区块链产业发展趋势与投资机会”为主题，分享他对区块链产业的政策演进、技术应用、产业发展、投资方向等方面的深入思考和独到见解，用生动的案例和演示让与会者真实体验区块链是如何改变世界的，对区块链与实体产业的结合有了更充分的想象和期待。

分享嘉宾:周一范

停止虚拟货币的邪恶投机，打开区块链应用的大门。

区块链是一个新兴产业，有着无限的想象空间。但不言而喻，区块链行业目前鱼龙混杂，参与者素质也参差不齐，包括恶意炒作，甚至利用ICO圈钱。从政策趋势来看，中国正在采取积极措施，加强风险防范，实施积极引导，为区块链技术的应用和产业发展提供良好的环境。

一方面打击虚拟货币交易的投机行为。从政策导向来看，一切以区块链名义破坏国家稳定和治理的行为都在打击范围之内。比如比特币等虚拟货币的二级市场波动很大。如果允许国内居民参与交易投机，个体风险会传导到金融体系乃至社会领域，对国内金融经济稳定乃至社会稳定造成很大影响；通过虚拟货币发行交易实施实质性非法集资一直是重点打击对象；通过银行账户和第三方支付参与比特币交易，带来了国内资金非法转移、洗钱等金融风险，近期已被严格禁止。一个有争议的政策措施是清理虚拟货币矿机。5月2日第5次1国务院金融稳定发展会议1对打击比特币挖矿谈得很清楚。中国占据了全球70%以上的比特币计算能力，这可以理解为全球70%的比特币“储备”在中国，也就是说中国对比特币拥有相当程度的定价权。清理虚拟币【虚拟币排名】矿机可能是因为挖矿造成的电力资源过度消耗。但深入分析“矿”行业会发现，矿用电往往是难以利用的“废电”，不用就会浪费。例如，42DAO的资产端业务之一就是利用加拿大油田开采过程中产生的天然气，这些天然气本应白白烧掉，仍然需要缴纳碳税来发电用于开采。

另一方面，促进区块链技术的应用和产业发展。重点是区块链技术在各行各业的广泛应用，推动区块链整个产业的发展。比特币作为区块链技术最受欢迎的应用，并没有与实体产业的发展相结合，限制了它的活力，比如在支付领域。其实支付是一个非常庞大的行业。除了起到交易双方账户资金的桥梁作用，还包括经济数据分析、国民经济监测等功能。支付行业的区块链应用可以成为一个巨大的应用类别。现在，美国可以使用分布式账本或区块链网络进行支付，并验证、存储和记录支付交易。一方面，它可以利用区块链的永远在线功能“以现有美国支付基础设施无法处理的方式提供更快的24小时实时支付服务”。另一方面也可以利用区块链的交易、计算、记录功能，在满足监管的条件下，促进链条上的经济活动，构建全新的金融和商业模式。我国也开发了很多钱包支付产品，但主要在资金转移方面发挥简单的信息传递功能，远未构建支付产业生态链，未来有非常大的市场空间。

与传统金融体系相比，金融应用全面崛起。

【以太坊今日价格走势】BrAbD 1rr

区块链技术，一句话，分布式图书。分布式账本的核心功能是“记账”，非常符合金融的本质属性，这也使得区块链技术在金融领域的应用最为现实。金融是现代经济的核心。围绕区块链技术在金融方面的应用，还可以进一步发挥区块链金融在其他行业的交易、流通、信息共享、降本增效、激励约束等方面的作用。这也是区块链在其他行业应用的具体可行路径，也是一个值得大力探索的领域。

对标传统金融体系，我们可以看到，从央行到商业银行，再到投资银行，区块链在金融领域的应用全面开花。例如，对于基准央行来说，智能合约的使用可能会促进“去中心化央行”的形成，央行的监管手段和货币发行规则通过在区块链上书写自动触发；对标商业银行，商业银行利用“区块链+大数据”审核贷款，判断借款人资产和信用状况，符合条件则触发智能合约；对标投行，很多国际机构推动链下资产缠绕，变相实现公募和项目。除了直接“测绘”金融体系外，征信机构、清算机构、审计机构、评估机构等。，与金融体系息息相关，也可以通过区块链科技实现链与链的联动，充分发挥区块链的赋能潜力。

需要强调的是，去中心化根本不意味着“放松管制”或“没有中心”。金融是一个强监管行业。监管者可以“一链接一链”，利用区块链不可篡改的特性，促进监管措施的自动触发和自动实施。而且监管机构还是一个“中心化”的机构，可以随时给链条上新的规则，在保证监管权威的基础上，提高金融监管能力和金融运行效率。

积极拥抱行业监管，投资重大创新方向。

著名咨询公司Gartner发布的炒作周期(技术成熟度曲线)可以为区块链产业发展和产业投资提供参考。炒作周期表明，任何新兴行业都会经历一个快速上升，然后泡沫消失，最后慢慢进入一个平稳上升的过程。从投资决策的角度来看，应该是在周期曲线的左端。这些领域可以产生一些百倍、十倍、千万倍的公司或独角兽。同时，从防范投资风险的角度来看，如果达到生产力峰值的时间太长(如10年以上以橙色三角为代表)，也会面临太多的不确定性。在不到2年或2至5年内达到生产力高峰的地区是值得特别关注的区块链投资地区。

区块链投资有三个领域符合上述条件:资产数字化、共识机制和智能合约。例如，链下实体资产的缠绕和数字化是每个行业都在探索与区块链结合的领域。这背后是国际标准和话语权之争。现在美国、欧洲等发达国家都在探索，很多国家都发行了NFT(异构产权证书)来实现不动产的数字化。目前，该领域还没有统一的技术标准。如果一个技术标准被同行业甚至更多行业广泛认可，那么它就有无限的价值。谁掌握了标准，谁就拥有了绝对的话语权，这从美元在全球金融体系中的地位可见一斑。

再比如，智能合约的发展空间巨大。简单理解，智能合约就是如何以自动触发的方式在链条中表达现实中的规则。虽然想象空间巨大，但在金融领域，该领域真正的落地场景还很少，这就涉及到技术创新和金融监管标准的矛盾。科技的核心是创新和突破，金融业务需要防范风险和完全满足监管要求，这是矛盾的。目前在金融领域能写好智能合约的团队和技术人员很少，因为这不仅需要计算机等相关专业背景，还需要了解金融系统的交易规则和监管要求，做到“想怎么做就怎么做，不逾规”。反过来说，培养跨行业的金融和计算机“双料专家”是非常重要的，这也是培训领域的巨大机遇。

从投资的角度来看，基准金融体系和金融工具的演进历史中有三大创新方向值得特别关注:

一个是Web3.0，与Web2.0相比，Web3.0的目标是构建一个“真正的”去中心化的互联网生态系统。需要再次强调的是，Web3.0的“去中心化”并不是“放松管制”或“去中心化”，而是强调最终数据的所有权和收益权应该属于用户，从而促进更合理的数据共享经济。以淘宝为例。传统互联网(Web2.0)的用户虽然分散，但权力高度集中，用户的相关数据被一个垄断、集中的平台利用和实现。Web3.0要把数据产生的价值还给用户，做到“取之于民，还之于民”。围绕Web3.0方向，会出现Oracle、开发者工具、治理令牌、用户隐私和数据所有权确认、零知识证明令牌等投资机会。要对传统金融系统进行基准测试，需要从区块链的底层技术入手，完善区块链的金融规则，以满足金融交易的需求。例如，Oracle是区块链金融的基础设施之一，它可以准确地将区块链以外的信息和资产等数据写入区块链。它的应用场景非常多。可以说，所有需要满足监管需求和与链下数据交互的金融行为都需要Oracle。再比如，用户隐私和数据所有权确认也可以理解为网络金融监管机制的重要组成部分。我们真诚期待看到确认用户隐私和数据所有权的组织的诞生和发展，这些组织将代表下一个金融时代的到来。

第二种是分散金融(DeFi)。DeFi也是一个模棱两可的词，正确的理解应该是做借贷等金融业务更有效率的方式(而不是完全逃避监管)。DeFi的开源和透明特性，让社区获得了参与新金融产品建设的准入和共创权，实现了金融的普惠性和多元化。国家一直在鼓励解决中小企业融资问题，DeFi在中小企业融资领域的潜力恐怕还没有真正释放出来。

第三个是Layer2。Layer2是在链条(Layer 1)上快速提升交易速度和吞吐量的工具，以支持所谓的去中心化金融，满足金融交易需求。以太坊这样的公链需要网络中的每个节点都参与处理每一个事务，每秒只能处理几十个事务，这是主要的限制。未来，Layer2扩容技术的研发方向将成为下一步新区块链产业投资布局的重点。

主持人:刘

讲座引起了与会嘉宾的共鸣和互动。沙龙主持人刘博士分享了亲身见证比特币期货在芝加哥期货交易所上市的经历，表示“有需求就有交易”是市场发展的基本逻辑。目前，世界各地的金融监管当局出于风险管理的需要，对区块链金融应用持谨慎态度。未来，随着对区块链金融本质特征认识的深入，我们还应根据市场逻辑优化和完善监管规则，以促进区块链的广泛应用。

从事游戏开发行业的嘉宾提到了“区块链+游戏”的前景，希望未来的区块链技术进来后，能够打破目前游戏玩家和玩家的不平等关系，让玩家参与到分布式自治环境中，让他们成为游戏的贡献者，而不仅仅是参与者，开拓更大的游戏市场。

供应链金融从业者提出，区块链应该在提升信用、赋能供应链金融方面发挥作用。现实中，供应链信息往往是碎片化的，信息的速度和变化非常快。如果在供应链中引入区块链和智能合约技术，形成真实交易的信息闭环，自动触发借贷条件，可以有效解决中小企业供应链融资的痛点。

广东股权交易中心的嘉宾认为，利用区块链技术解决中小企业融资等金融问题仍存在技术瓶颈，但前景无限。广东股权交易中心的“中小微金融”平台汇集了数千万中小企业的政务数据，包括社保、水电、纳税、租金缴纳、知识产权、资金流向、企业开票甚至企业主的出入境等隐私信息，这些信息都可以成为金融交易的信用支撑。我希望从事区块链的专家继续探索“零知识证明”等技术，构建中小企业融资模型，以促进未来中小企业自动化和独立信贷融资的形成。

从事股权投资行业的嘉宾提到了区块链行业发展中的一些困难。尽管国家鼓励应用区块链技术，但大量企业在市场培育期面临生存问题，迫使一些企业进入“币圈”和“矿圈”。现行政策进一步压缩了相关企业的生存空间。如果大量区块链企业难以生存，也很难进行真正为实体经济服务的技术创新和深入研究。

主讲嘉宾周轶凡先生最后回应了嘉宾们的诉求和问题，他表示区块链金融的发展要扎根于根，区块链金融的应用是积极拥抱监管、解决市场痛点，而不是逃避监管、另起炉灶。即使链上产生了所谓的硬币，也可以理解为积分奖励，这是对创新和解决实际社会问题的开发者的奖励机制。要推广区块链技术的应用，一方面我们必须正确对待泡沫问题。一项新兴技术会引发投资回报的强烈预期，这必然导致大量资本涌入。泡沫也将在一定程度上支持更多的尝试和推动许多有益的创新；另一方面，要正确对待所谓的“行业困境”。我们不应该走“币圈”的邪路，因为应用在短期内很难，而且没有投资回报。资本方应该成为有耐心的资本，着眼于长期，引导行业拥抱监管，朝着正确的方向走，并做一些真正的（一个比特币最初多少钱）应用项目，在赋能实体经济中获得长期可观的回报。

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