以下是伯克希尔股东大会要点实录，去年的500字总结精华版和实录全文可点击此处链接。

时隔两年，以巴菲特为首的伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会线下举行（点击查看具体议程），这是自2020年欧美爆发冠状病毒肺炎- 19疫情以来首次线下举办的“投资界春晚”。

从2022年4月30日（周六）上午9:0015开始（北京时间10/5），今年将满92岁的巴菲特和芒格将在长达五个半小时的问答环节中再次搭档，回应外界的诸多关切。华尔街总结的股东大会要点如下:

巴菲特:通胀“欺骗了几乎所有人”，而不仅仅是股市投资者；没有人知道十年或二十年后的通货膨胀会是什么样子；对抗通货膨胀的最好方法是投资于自己的技能。

巴菲特:我从不通过猜测市场前景来购买股票，我也无法选择完美的时机。2020年3月，我彻底错过了机会；我们擅长的是弄清楚什么时候能为自己赚到足够的钱。

巴菲特:华尔街正在把股市变成“赌场”。它宁愿选择一只扔飞镖但不收管理费的猴子，也不愿选择财务顾问。芒格:今天的股市“几乎是一种投机狂热”。Robinhood的短期赌博和巨额佣金令人不齿，他们打算“解体”。

巴菲特:此次回购使伯克希尔在美国运通的持股比例从约1 1%增至20%；只有当价格有吸引力时才应该回购，这表明伯克希尔的价格很高；强调现金对于防止2020年危机重演的重要性。

巴菲特:在买入阿莱格尼之前，我收到了一封电子邮件推荐，60年来一直关注这家公司；伯克希尔持有动视暴雪9.5%的股份。今年看到微软的报价后，他决定大幅增持。

如果没有巴菲特，伯克希尔会怎么样？巴菲特:只要伯克希尔保持股东至上的企业文化，它仍将存在一百年。

对于“弹劾”董事长巴菲特的呼吁，芒格表示:我认为担任董事长兼首席执行官的责任并不太重。有些人从未经营过商业公司，什么都不知道。

巴菲特:美联储董事长鲍威尔是英雄。他做了他该做的。如果没有2020年的刺激措施，情况会更糟。

巴菲特:比特币没有生产力。我宁愿购买价值250亿美元的公寓或农场1%的股份，也不愿购买价值25美元的比特币。芒格:比特币是愚蠢的、邪恶的，让我看起来比其他人更糟糕。

股东大会前，伯克希尔公布了今年的季度报告，结果不如市场预期:

受投资亏损和保险承保业务疲软影响，伯克希尔哈撒韦第一季度净利润同比下降53%。本季度EPS为3，702美元，较去年同期的7，638美元大幅下降，市场预期为4，490美元。截至第一季度末，伯克希尔的现金储备为106.3亿美元，为20 18第三季度以来的最低水平。与去年第四季度末的账面现金1440亿相比减少了26%，这与最近频繁的投资有关。该公司还表示，第一季度斥资32亿美元回购了公司的A类股和B类股。

截至第一季度末，伯克希尔·哈撒韦对雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约10/5900万股，这一数字显著高于去年第四季度末持有的3800万股。该公司总投资的约66%集中在美国运通、苹果、美国银行和雪佛龙。

巴菲特说，他很高兴三年来第一次线下见面。芒格和我现在在一起/克洛克-0/92岁。巴菲特介绍了两位潜在的继任者——伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔和保险业务副董事长阿吉特·贾因·阿吉特·贾因。

巴菲特说，在两年前的股东大会上，我们不知道疫情会发生什么，也不知道经济会发生什么。到2022年，伯克希尔·哈撒韦的营业收入将达到70亿美元。

巴菲特说，许多事情都会发生变化，但有一点是不变的，那就是我们始终持有大量现金，而不是商业票据，我们也没有货币市场基金。我们认为我们应该持有大量现金。

巴菲特在回忆2008年金融危机时提醒股东们注意“新形式的货币”。分析认为，尽管巴菲特没有直接点名批评比特币或加密货币，但他之前曾表示，比特币是一种老鼠药，没有独特的价值，芒格也对这类加密货币不屑一顾。

巴菲特列出了第一季度的股票交易情况。在第一季度市场崩盘期间，伯克希尔买入了逾50亿美元的股票。巴菲特在2月份的股东信中表示，市场上“没有什么让我们兴奋”。不久之后，我开始大量购买。

02

巴菲特提到了经济危机。

巴菲特说，如果类似的危机再次发生，持有大量现金的伯克希尔可能会像拯救市场的美联储一样。上世纪80年代时任美联储主席的沃尔克告诉我，美联储可以做我们需要的任何事情。2008年和2020年都是如此，未来还会重演。那时，你会希望伯克希尔像美联储一样在那里运营。如果经济失败，这种情况总是会发生。

3月2日1 day，伯克希尔哈撒韦公司将以1 16亿美元的全额现金收购财产和事故再保险公司Alleghany Corp。

巴菲特解释了事情的经过:2月25日，我收到了一封来自多年前在伯克希尔工作的朋友的简短电子邮件。他说他是阿勒格尼公司的首席执行官，我已经关注这家公司60年了。我说我将于3月7日来纽约，我们一起见面，于是我达成了收购协议。我没有给投资银行打电话。我知道我会以我建议的价格收购这家公司，但如果没有这封电子邮件，我不会收购它。

巴菲特说，他也认为西方石油公司的年度报告非常好，所以他决定投资它们。在谈到3月初对西方石油公司的巨额投资时，巴菲特表示，在3月的前两周，他收购了后者的流通股14%，价值超过70亿美元。最初，西方石油公司只有60%的股份可以流通。他表示，2月下旬以来市场“赌博心态”造成的短期波动使他找到了一个很好的长期机会。芒格还表示，他终于找到了一种比美国国债更值得投资的投资。

芒格评论说，目前的股市“几乎是一种投机狂热”。他提到，高频算法交易和对新投资者的开放在疫情期间变得越来越激烈:“用算法进行交易的计算机相互对抗。这是一个特别疯狂的时期。一些交易员对股市一无所知，但他们会从不太了解股市的经纪人那里获得建议。很奇怪有这样一种制度，即股市具有这种赌场的性质，这不是任何国家想要的结果。”

问:伯克希尔以前收购过美国以外的公司，其中一些公司可能是全额收购的。例如，在德国投资的公司，你是在等他们联系你、打电话给你，还是主动联系你？

巴菲特说，我们以前主动去过公司，二三十年前我们也是这样做的。当时，我们购买了三种德国证券，并将它们放在一起。我们愿意买下它们，但他们觉得我们动作不够快。这种情况在美国以外很难发生。毕竟环境不同。至少在美国，这是相对容易的，不是说我们有偏见。在美国，有些公司十分钟就能买到，只要有人做生意。但是在其他国家，情况要复杂得多，必须遵守一些规则。

我们希望能激发大家的兴趣。我不需要任何人给我发电子邮件建议我们购买它，比如我关注了60年的保险公司Alleghany。很多年前，我们投资了一家德国公司，这家公司经营良好，诚信经营。我很喜欢德国买的这种公司。但是很难找到这个。这样的公司必须足够大。

我们可能更希望公司向我们投怀送抱。如果我们明天接到电话，我们会看看情况，可能会达成交易。它可能是一家来自德国、法国或日本的公司，有可能花费10亿或数百亿。我们投资了日本五大上市公司的股票，但我们说过不会购买太多股票，现在我们持有它们5.85%的头寸。

巴菲特指出，对股票回购的许多批评都是误导。事实上，回购对一家公司的投资者来说是一件好事。他举了美国运通的例子。伯克希尔持有美国运通超过20年，由于回购美国运通，其持股比例从约1 1%增至20%。在1998年，我们拥有约15亿股美国运通股份，在1998年，我们拥有11。2%的公司股份。他们每个季度都给我们分红，现在我们拥有22%的股份。他们回购了股份，这使我们的持股比例达到了20%。回购对投资者来说是一件好事。只要价格合适，公司回购和自投都是好事情。

巴菲特表示，我们对苹果的兴趣也是因为回购的持续增长。苹果每年的收入高达数千亿美元。只要我们的股息增加0.0% 1%，它也将获得大量收益。例如，今年第一季度，我们对苹果的持股比例也有所增加。我们也希望有更多的股权，我们对它们感兴趣。

被业内人士视为巴菲特“潜在接班人”的非保险业务副董事长格雷格阿贝尔（Greg Abel）回应了BNSF铁路业务面临的商业挑战。

BNSF有良好的商业和特许经营分支机构。我们确实与其他铁路运营商竞争，也知道他们是如何运营的，但我们开始关注我们的客户以及如何更好地为他们服务。我们希望以高效的方式服务客户并回馈股东。我们将根据客户需求运营铁路公司，在运营和客户的基础上还有很多工作要做和改进。因为BNSF的管理层和员工都很优秀，我们会有长期的发展，即使竞争对手再好，我也不会退出。

巴菲特:没有魔杖可以完全改变铁路业务的运营方式，但它每天都在变得更好。

公司主管保险业务的副董事长阿吉特·贾因回答了如何应对保险业的竞争。Ajit:毫无疑问，保险和再保险业务是竞争非常激烈的市场。我们的Geigo和Re将军很有竞争力，但它们也有自己的优缺点。

最近，Progressive Company在利润率和增长率方面确实优于Geico，但Geico也开始使用远程信息处理技术。我希望Geico在未来一两年内在远程信息处理方面赶上Progressive，然后利润率和增长率将赶上这个强劲的竞争对手。

芒格猛烈抨击了将伯克希尔董事长和首席执行官分开的呼吁。他说:“这是我听过的最荒谬的批评。这就像奥德修斯从特洛伊战役中获胜回来时，有人说我不喜欢你赢得战斗时手持长矛的样子。有些人从来没有经营过任何商业公司，什么都不知道。我认为同时担任董事长和首席执行官并不困难。”

今年4月，美国最大的国有公共养老基金加州公务员退休基金（CalPERS）披露，它打算投票支持伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的一项股东提案，即罢免巴菲特的董事长职务，但仍担任该公司的首席执行官。

问题:伯克希尔每次做出决定时，都抓住了机会，并且把握得很好。你是怎么把握得这么好的？

巴菲特说过，他从来不知道如何判断市场的时机。他坚持说他永远不会猜测市场的时机。“我们不知道股市会如何变化。”。

“我们对股市周一开盘后的走势毫无头绪。我们永远不会根据股市的走势来购买股票。我们从来没有理解过深入的经济观点。我们不可能在选择市场时机时不犯任何错误。”

“我认为我们从来没有决定我们中的哪一个人要说在哪里，或者觉得我们应该根据市场的未来趋势或经济的未来形势来购买或出售。我们不知道。”

巴菲特承认他错过了2020年3月购买股票的机会，称“我完全错过了2020年3月的市场机会”。

巴菲特坚持价值投资策略，并建议每个人不要花时间回答今年如何跑赢标准普尔500的问题。

“我们不擅长把握时机。我们擅长的是弄清楚什么时候为自己获得足够的资金。我们不知道什么时候买什么东西，但我们总是希望（市场）会下跌一段时间，这样我们可能会买更多的东西...我的意思是，这是你可能在四年级学到的东西。”

巴菲特提到美国棒球明星泰德·威廉姆斯戴手套的收入只有20至25美元，他说资本主义是特殊的，它会欺骗我们作为回报。“如果财富让你看到了美好的东西，你的后半生应该比前半生过得更好。”

芒格:财富管理极其荒谬。许多财富顾问只声称积极投资，但实际上跟踪股票指数。他们害怕失去客户支付的管理费。

巴菲特在评论试图猜测市场时机的金融顾问时说，如果我必须在通过扔飞镖选择股票但不收取管理费的猴子和华尔街人士之间做出选择，我将始终选择猴子。

巴菲特说，核问题的概率非常非常低。但我们也承认，会有更多与原子弹有关的事故——我们已经多次接近它们。他说我们对此无能为力。任何形式的核攻击都可能打击伯克希尔的保险业务。尽管伯克希尔不承保与可能发生的核战争相关的风险，但此类袭击可能会使伯克希尔承保其他类型的保险更加昂贵。“对于一些事情，我们不会卖这种保险，因为我们无论如何都做不好这些事情。每个人都知道我们做不到。所以有这个风险。伯克希尔没有办法保护你。”

该公司负责保险业务的副董事长阿吉特·贾因表示，无法估计核危机对该公司的影响。在核问题上，我有点让步。我们很难估计情况会有多糟。许多不同的业务线都会受到它的影响。尽管该公司现在有许多合同不包括核问题，例如，如果核战争中发生火灾，我们如何消除火灾的影响？如果发生类似的事情，我敢肯定监管机构和法院会对我们不利。我们将被要求付款。

非保险业务副主席格雷格·阿贝尔表示，与政府的合作取得了良好进展，在应对网络攻击方面做了很多工作。每天都有数十亿次针对伯克希尔的攻击，尤其是针对铁路和能源的攻击。它是各行各业的“重要优先事项”。

有观众问巴菲特，如果你只选择一只股票来对抗高通胀，你会选择什么？为什么？

巴菲特说过，你能做的最好的事情就是把某件事做得非常好。无论是否有经济利益，人们都会给你他们生产的东西来换取你能提供的东西。最好的投资是投资自己。做你擅长的事情，成为一个对社会有用的人，这样你就不用担心高通货膨胀导致的货币贬值。芒格说，当你有自己的退休账户时，当你的财务经理要求你将所有资金投资于比特币时，他说“不”。

巴菲特坚持认为，没有理由担心他离任后公司的发展方向，因为伯克希尔将永远保留把股东放在第一位的文化。他强调企业文化的重要性，说你必须明白企业文化占公司的99%。“如果我们有相同的文化，我们从现在起仍将存在一百年。”

巴菲特说，在未来很长一段时间内，任何人都不可能收购伯克希尔。即使我不在了，企业文化也不会有太大变化，股东关系也不会有太大变化。伯克希尔不会终结。伯克希尔的路是一步一步走出来的，并不是一开始就很宏大。我们希望每个人都同意，每个人的思维都是同步的。股东都是伯克希尔的合伙人。如果我们想修改企业文化，我们应该优先遵守法律。

巴菲特说，我希望每个人都信任我。不要问空头头寸和与市场的比较。人们给我钱帮助他们投资，因为他们信任我。我们会遵守法律，但不会和其他公司完全一样。

巴菲特回忆说，他9岁时参观纽约证券交易所时受到了启发。1 1岁开始投资。他曾经对技术分析和股票图表非常感兴趣，花了很多时间在上面，并试图做空股票以节省资金。后来读了一本书，19到20岁，他的投资风格完全改变了。这本书——人们普遍认为是本杰明·格拉哈姆写的《聪明的投资者》。巴菲特说:“我在书中看到一段话，这段话告诉我，我以前的所有做法都是错误的。”我的整个方法都错了。"

芒格批评了在线名人经纪平台Robinhood的交易应用程序，称一个好主意很容易被滥用。看看罗宾汉从巅峰到低谷的经历。显然，这不是一个例子吗？他说，罗宾汉的所作所为无非是“短期赌博、巨额佣金和隐形回扣”，这些都是“令人厌恶的”，现在他们要“解体”了。

芒格批评罗宾汉后，巴菲特问芒格:批评别人是不是完全不明智？芒格回答说:这可能是不明智的，但我无能为力。

当被问及如何平衡首席执行官的政治倾向和股东利益时，巴菲特和芒格都表示，他们不会说任何有损公司形象的话。

巴菲特说我的言行不应该凌驾于伯克希尔之上，否则我应该辞职。如果我认为我的公民身份比我的演讲对伯克希尔及其员工的影响更重要，我应该辞职。

巴菲特:对抗通胀的工具是你自己的盈利能力。从10开始，没有人知道20年后的通货膨胀会是什么样。但是每个人都在谈论它。

巴菲特说通货膨胀“欺骗了几乎所有人”。当被问及他之前关于通货膨胀“欺骗”股票投资者的评论时，巴菲特表示，价格上涨造成的损害远不止于此。

“通胀也欺骗了债券投资者。它会欺骗那些把现金藏在床垫下的人。它欺骗了几乎所有人。”

巴菲特指出，通货膨胀还增加了公司需要拥有的资本数量，这并不像提高价格以保持经通货膨胀调整后的利润那么简单。巴菲特警告不要听信那些声称能够预测通胀路径的人。

“每个人都在谈论通货膨胀。问题是多少钱...答案是没有人知道。没有人知道十年或二十年后的通货膨胀会是什么样子。”

巴菲特重申，抵御通胀的最佳保护措施是投资自己的技能。

巴菲特希望纠正之前的媒体报道，因为投资动视暴雪的股票完全是他几个月前的个人决定。他表示，目前伯克希尔在动视暴雪的持仓约为后者流通股的9.5%，其中很大一部分是他亲自看到微软收购消息后的主要投资，因为微软在1月中旬宣布的每股95美元的收购价格与消息公布前动视暴雪60多美元的股价相差太大，因此值得投资。

如果超过10%的红线需要向SEC报告，他们持有的股份可能会超过这条红线。动视暴雪周五收于75.60美元，低于微软今年年中宣布的每股95美元的收购价1月。巴菲特指出，在微软宣布收购动视暴雪后，股价从60多美元上涨到80多美元，他也知道微软有足够的资金完成收购。如果交易完成，伯克希尔将赚得盆满钵满。

根据美国证券交易委员会（SEC）的监管文件，去年第四季度，就在微软宣布收购计划之前，伯克希尔哈撒韦在动视暴雪的股票上花费了约0.5亿美元。截至2002 1年底，伯克希尔持有466万股动视暴雪/kloc-0股票。

巴菲特批评了该公司最喜欢的未来收益报告准则。他表示，未来盈利预测的问题在于，它将鼓励公司玩弄GAAP规则来达到这些具体数字，而一旦你开始撒谎，就很难停止。如果企业文化习惯于在这些业务指标上撒谎，那么他们只会选择愿意合作的继任CEO。

巴菲特强调，伯克希尔不会这样:“我们做出了许多愚蠢的决定，但我们从未告诉任何人需要实现的具体业绩数据，或者完全改变了整个决策过程并失去了连贯性。特定的企业文化比固定的流程更好。”芒格还表示，在这两位传奇投资者离开后，伯克希尔的文化将持续很长一段时间，这与其他美国公司的文化有很大不同。

问题:指数基金已成为市场的主要交易工具。如何控制交易工具，看到被动指数基金对企业管理的影响？

芒格表示，目前的局势已经失控，这对国家不利。管理基金的三个人告诉所有美国企业如何组织业务并不是一件好事。如果指数化的影响变得更大，它将不起作用。巴菲特说，他不确定自己想说什么，好像公众舆论不一定每次都能解决问题。

巴菲特明确表示，他不是伯克希尔公司中唯一一个选股的人。我不时看到一些头条新闻说巴菲特买了东西。实际上，我没有买这个和那个，但伯克希尔买了它。提问的投资者表示，伯克希尔的其他专业人士可能选择了巴菲特从未听说过的股票。巴菲特说，但如果标题说巴菲特买了这个而不是伯克希尔买了这个，它将吸引更多的读者。我们不知道这是否可行。标题是为了吸引人们看新闻。

在谈到伯克希尔能源公司的股权结构时，巴菲特表示，美国不同地方政府的监管机构希望私营公用事业公司可以通过借入大量资金来运营，但不要持有太多股权，否则他们担心向消费者收取过多费用。如果伯克希尔未来将持有100%的能源子公司，它仍将遵守政府对公共事业的规定。

巴菲特一直称赞伯克希尔能源公司（BHE），称该公司和铁路公司伯灵顿北方圣达菲（BNSF）是伯克希尔庞大的非保险业务的“两大领导者”。BHE的股票没有公开交易，伯克希尔持有9 1%的股票。

去年9月去世的巴菲特密友沃尔特斯科特曾持有BHE 8%的股份，他的遗产委员会可能会出售更多股份以套现或换取伯克希尔股票。伯克希尔现任副董事长、未来首席执行官的第一继承人阿贝尔也持有BHE 1%的股份，价值约5亿美元。他可能还会用BHE股票交换伯克希尔股票。BHE表示，其520万美国客户目前支付的电费低于平均水平。

关于浮动存款的问题，巴菲特表示，我们的浮动存款非常合适，目前我们的判断仍然可以接受，这比其他公司要好。我们最喜欢浮金。1当我们在1980年代投资汽车保险公司GEICO时，我们没有想到GEICO会取得如此好的业绩。这是一个商机。当时天时地利人和，董事会没人说不好。伯克希尔没有官僚主义，这使公司更富有，我一直对此感到高兴。“机会来了，你就可以行动了。”

巴菲特也说过:“我把伯克希尔当作一幅画。它有无限的大小。它有一个不断扩展的画布，我可以在上面尽情绘画。”他承认自己对艺术了解不多，但他也表示，现在别人看画时会看到一些东西，未来他们会看到更多东西。

问:通货膨胀对伯克希尔的业务有什么影响？请对当前的通货膨胀和1980发表评论。

巴菲特说过，人们的态度决定了他们的活动。我们这次看到的通货膨胀是非同寻常的。大规模刺激措施是当前价格上涨的一个关键原因。“政府给了人们很多钱，在某些时候，这些钱不可能像以前那样值钱。”鉴于大量资金注入美国经济，巴菲特说:“我们经历了很大的通货膨胀，不发生通货膨胀几乎是不可能的。”

然而，他指出，如果美联储在2020年春季不刺激经济，每个人的情况都会变得更糟。他没有批评美联储在疫情危机期间采取的增加货币供应和稳定市场的行动。

巴菲特说美联储董事长鲍威尔是他的英雄，这很简单。他做了他该做的。芒格说:

“它以我们从未见过的规模发生。他们在一段时间内用钱淹没了这个国家。”

巴菲特指出，现在预测现金的死亡还为时过早，因为近年来，流通中的美元数量已飙升至2万亿美元以上，这相当于美国人均7000美元。

当被问及今年3月下旬决定收购财产和事故再保险公司阿勒格尼公司（Alleghany Corp .）时，他是如何获得每股848.02美元的奇怪收购价格时，Buffy（比特币大陆）吹嘘说，这是阿勒格尼公司自己支付高盛咨询费后的价格，而此前的收购价格是每股850美元。

然后他回忆了如何在20世纪70年代末说服两家投资银行以每家投资银行仅6万美元的超低价格为收购交易定价寻求“公平意见”。他说，联系10投资银行并提供非常低的价格也是芒格的建议，这可能是一种侮辱。向10银行提供相同的报价。如果没有达成协议提供公正的意见，回到第一家银行，提供多一点的报价。

分析指出，巴菲特说了很多关于炫耀如何避免投资银行高额咨询费的话。他喜欢以超低价“货比三家”，以获得投资银行对收购定价的公平意见，这恰恰表明他一直在追求“寻找便宜货和寻找折扣”，哪怕只是与收购相关的咨询费。

当被问及如何看待GAAP会计准则时，巴菲特表示，GAAP并不代表企业的实际价值，很难制定适合每家公司的会计准则。一般来说，GAAP更像是在保护审计师，否则他们会被起诉。

观众问巴菲特和芒格是否改变了对比特币和虚拟货币的看法。过去，你说这是欺诈，但它是否仍然有用。

巴菲特说，我不会买比特币。例如，他说如果他想出售总资产为250亿美元的all American farms 1%或all American apartments 1%的股权，他就会做这笔交易。而且如果他想以25美元的价格出售所有比特币，他也不会购买。农场和公寓是多产的。他们有产量和租金，但比特币什么都没有。比特币不是一种生产性资产，其价值取决于下一个买家愿意向卖家支付多少钱。现在很多人参与这种赌博游戏，但这些资金在不同的人之间转手，但所有者不同，他们中的一些人赚了钱，另一些人输了钱。

巴菲特还表示，为什么买比特币，伯克希尔也可以支付自己的货币。归根结底，美国政府没有理由用另一种货币取代我们现在更喜欢的美元。

芒格说，

“在我的生活中，我一直努力避免一些愚蠢、邪恶、让我看起来比别人更糟糕的事情。我认为比特币占了这三点。”称其为愚蠢是因为其价值将归零，称其为邪恶是因为它削弱了健全的美国金融体系。此外，与已经禁止比特币的国家相比，美国等国家似乎很愚蠢。

问:你很久以前就知道自己想成为一名投资者。如果你不知道你想做什么，你有什么建议吗？

巴菲特:我想成为一名投资者，这恰好是我父亲所做和喜欢的事情。家里有足够的书供我阅读。这是一场意外。但我确实认为，找到你真正想做的事情，然后一生都在做这件事，找到你想要生活的世界，并为你真正尊重的人工作，这就是我毕业后所做的事情。我想要本杰明·格拉哈姆的世界。后来，他确实雇用了我，然后我为自己工作。我只想为自己工作。

芒格:我的建议是找到你真正不擅长的东西，然后避开它们。即使你很聪明，你也不能做你不感兴趣的事情。

关于石油储存和生产，美国是否应该改变其做法，如果未来十年不改变会发生什么？

芒格认为应该做出改变。他说，我希望有很多石油储备。我更愿意从中东购买石油，并将国内资源留在美国。在未来的两百年里，石油将是一种非常珍贵的资源。他承认这不是大多数人的观点，并说:“我不在乎，我只是认为他们都错了。”

巴菲特:这个问题很灵活。不同的民族会有不同的想法，这并不是一件坏事。现在美国联邦政府拥有数十亿的存储量。现在每个人都认为这个国家有这么多石油储备是件好事，但仔细想想这还不够。这些储备将在三到五年内消失，你不知道三到五年后会发生什么。

巴菲特再次讨论了股票回购问题，他表示如果可以在购买自己喜欢的企业和股票回购之间进行选择，伯克希尔将选择前者。他说，重要的是改善股东的状况。巴菲特说，如果我们让自己的股票在周一交易，我们就不会买它。

巴菲特强调了股票回购的价值，并开玩笑说，如果有足够多的人出售伯克希尔股票，他将购买所有股票。他强调，只有在价格有吸引力时才应该回购股票。

巴菲特:你认为的独立董事实际上并没有那么独立。

一些股东询问，伯克希尔未来的首席执行官阿贝尔能否像巴菲特时代那样，在未经董事会同意的情况下就数百亿美元的收购案迅速做出决定。

巴菲特承认，继任者的董事会可能需要对这位首席执行官施加比他在任期间更多的约束。他随后花了很长时间讨论，如果人们眼中的“独立董事”的收入完全取决于公司董事会的收入，那么他们就不能被视为真正的独立董事。该媒体提到，一些股东希望用一位“独立的董事会主席”取代巴菲特的董事长职位。

随着这个问题的答案揭晓，这场持续5个半小时、分上午和下午进行的问答活动宣告结束。真正只对股东开放的伯克希尔年度会议即将开始，股东将投票决定是否解除巴菲特的伯克希尔董事长职务，仅担任首席执行官。目前，这项股东动议遭到伯克希尔董事会的反对。

报告/反馈

注册有任何问题请添加 微信：MVIP619 拉你进入群

文章转载注明 网址：https://netpsp.com/?id=65579