上证圆桌 ｜ 把握数字金融新趋势 赋能实体经济高质量发展

王磊

张春新

刘斌

丹芙

主持人:

汪静波

毛家辉

圆桌会议嘉宾:

欧洲冶金服务公司总裁王磊

复旦大学泛海国际金融学院学术副院长、金融学教授、金融科技研究中心主任张春新。

中国（上海）自由贸易区研究院金融研究室主任刘斌。

海南省顾俊数学研究院院长傅山

中央金融工作会议提出要做好五大文章:科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融。

作为五大文章之一，数字金融在中国的发展情况如何？数字金融如何赋能实体经济高质量发展？如何应对数字金融创新带来的风险？上海证券交易所本次圆桌会议邀请了欧洲冶金服务公司总裁王乐妍、复旦大学泛海国际金融学院学术副院长、金融学教授兼金融科技研究中心主任张春新、中国（上海）自由贸易试验区研究院金融研究室主任刘斌、海南顾俊数学研究院院长傅山就上述问题展开讨论。

数字金融发展进入新阶段

上海证券报:目前数字金融发展有哪些趋势？

王乐妍:首先，它为供应链金融的发展提供了新的机遇。随着一系列数字化转型政策的出台和前沿技术在金融服务领域应用的逐步成熟，科技应用与供应链场景的融合不断加深，实现了供应链各环节的信息整合与共享，数字单据的认可度将进一步提高，有助于提升产业链资金使用效率，构建大中小企业融资发展的良性生态。

其次，它为风险管理和控制提供了一种新的手段。数字技术在提高风险管理和控制能力方面具有巨大潜力。大数据技术正在重塑金融风险管理。大数据的广泛应用使金融机构能够实时监控和评估各种风险，从而实现更准确和高效的风险管理。

三是为信用建设提供了新技术。数字技术为金融机构和个人创造了更加透明和高效的信用环境。人工智能技术可以更准确地评估个人或企业的信用水平，帮助识别潜在的信用风险，进而降低金融系统的整体风险。

四是为数字化监管提供了新工具。数字技术在金融监管领域的应用越来越广泛，为监管者提供了全新的监管手段和工具。通过使用区块链技术，监管机构可以创建分布式监管平台，实现监管数据的共享和协同，提高金融监管效率。

张春新:首先，数字金融通过人工智能、区块链、物联网（数字货币董事长田）和大数据增加了金融服务的可及性。在数字金融的新兴阶段，有人认为它是独立于金融的一个分支，现在它与金融业密不可分。数字金融已经渗透到工作和生活的方方面面，并在金融行业的各个领域得到广泛应用。

其次，人工智能在智能投资和信用评估中的应用提高了金融服务的效率。数字金融的发展使金融服务更加个性化，公众可选择的投资理财方式日益多样化。未来数字金融的发展将更加注重用户体验，满足不同群体的个性化需求。

最后，数字金融的发展推动了传统金融机构的数字化转型。网络银行、移动支付等金融科技的应用早已改变了传统金融服务的形式。未来，还将出现更多智能投资顾问系统和更便捷高效的数字货币支付系统。

刘斌:一是在央行数字货币试点方面走在世界前列。中国率先开展央行数字货币试点。目前，数字人民币在全球具有领先地位，数字人民币参与了国际组织数字货币的跨境应用测试，为跨境应用奠定了基础。

二是金融业数字化转型成效显著。近年来，金融业数字化转型成为数字金融发展的核心。金融机构加大金融科技投入，全面推进数字化转型，有效促进金融服务实体经济。

三是数字金融监管框架基本建立，助力数字金融稳健发展。一方面是加强金融业反垄断和持牌合规经营，引导金融科技更好地服务持牌金融机构；另一方面是不断推进金融科技创新监管试点的广度和深度，持续深化资本市场金融科技创新监管试点，推动中小企业在数字金融服务、服务民生、服务实体方面取得新进展。

从未来发展趋势来看:生成式人工智能在金融领域的应用将加快，这将极大地推动数字金融的发展；数据要素的价值将逐步释放，在数字金融发展中发挥越来越重要的作用；跨境金融领域将有越来越多的金融科技创新，服务于跨境贸易、跨境电商等实体经济；供应链金融将加大数字技术应用，成为数字金融服务实体经济的重要组成部分。

数字金融助力实体经济发展

上海证券报:服务实体经济是金融的出发点和归宿。如何推动数字金融与经济发展深度融合，服务经济高质量发展？

王乐妍:一是创新金融服务模式。随着以数据为关键生产要素、以数字技术为核心驱动力的生产方式的蓬勃发展，金融机构应积极探索和开发基于数据资产的金融产品和服务，努力穿透业务本质，准确评估主体信用，采用新的信贷模式，实现金融服务的智能签约、自动化和去中心化，提高金融服务效率，降低金融风险。

二是推进金融资源结构改革。在数字金融的推动下，资源可以更高效地配置和整合。无论是物质资源、人力资源还是技术资源，它们都可以超越地理界限流动和交换，从而实现优化配置。

三是加强数字金融基础设施建设。加强数字金融基础设施建设，提升金融科技水平，优化支付、清算、征信等金融服务效率和质量。此外，还将推动跨行业、跨部门合作，促进金融与科技、产业、政务等领域的数据共享和互联互通，为数字金融发展提供良好环境。

四是关注实体企业的数字鸿沟和数字扶贫。受资金、技术、人才等因素制约，一些实体企业在数字化转型过程中面临巨大挑战，导致数字鸿沟加剧。应加大对相关企业的帮扶力度，开展“数字扶贫”，避免其成为金融数字化进程中的弱势群体。

张春新:第一，数字经济有很多优势，比如便利性和效率的提高，成本和运营风险的大幅降低，以及智能服务的出现。这些特点都有利于实体经济的发展。例如，高度分散的行业具有非常分散的价值链和供应链。数字经济的一个主要作用是以低成本、高效率和低风险的方式改善数据信息、资金流和支付应用的发展。传统的方法是通过企业合并进行整合，而数字金融提供了数据共享和支付的平台，从而创造了新一代的整合模式。无需企业合并即可整合资源，使行业效率更高，信息更透明。

二是以适应性政策和技术推动数字经济和实体经济深度融合。例如，电商平台利用大数据和智能算法更准确地向用户推荐产品，这不仅提高了用户体验，还为实体工厂提供了更准确的数据，便于工厂准确把握生产方向。

第三，不同行业领域对数字化的服务需求不同。目前一些企业为了数字化而数字化，为了科学化而科学化，并没有解决实际痛点。要“对症下药”，实现数字经济和实体经济深度融合。

刘斌:一是充分发挥数据要素价值，按照《数据要素三年行动计划（2024-2026年）》中“数据要素×金融服务”的要求，高效利用各类主体持有的不同类型数据，提升数据服务经济金融水平。

二是借鉴相关国家和地区经验，探索推动国内开放银行业务实现实质性突破和创新。

三是探索推进数字金融监管试验区建设。在金融科技创新监管试点基础上，探索在数字货币、跨境支付、跨境金融数据等方面开展数字金融监管创新实验，更好服务经济高质量发展。

四是推动数字金融与科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融深度融合，积极探索数字金融通过数据与科技深度融合开发符合用户需求的产品和服务，将数字金融打造成为金融强国的坚实核心底座。

傅山:近年来，人们越来越重视精神追求，这对生产和供给提出了新的要求。未来要做出消费者发自内心喜爱的产品。随之而来的是定价逻辑的变化:过去主要考虑成本+利润；未来的定价将基于消费者的满意度，这将满足物质和精神两方面。

随着数字经济的发展，越来越多的场景在互联网上进行，产生了海量的数据，消费者的偏好和兴趣也在数据中进行分析。这在客观上为生产供给升级提供了条件。同时，也对金融体系提出了更高的要求:金融机构自身必须加速数字化，以服务于高度专业化和数字化的市场经营主体；要准确识别不同数字经济经营主体的业务特点，并根据其自身业务特点给予支持。

为数字金融构筑安全防线

上海证券报:数字金融在为经济发展和人民生活带来积极影响的同时，也带来了一些潜在风险。如何防范和应对数字金融可能带来的风险？

王乐妍:在数字时代，必须确保数据真实反映企业的实际运营情况。确保数据的真实性和准确性是数字金融的重要基础，例如:制定严格的法规和标准并加大对数据欺诈的惩罚力度；创建独立的数据监管机构；使用区块链和其他技术来提高数据处理和分析能力并确保数据真实性。

张春新:完善监管，确保数字安全是一个重要问题。保护隐私安全意味着保护公共资产。如何根据当前形势设计监管体系和行业布局，并在不同层面上做好有效监管至关重要。对此，可以从三个方面做好工作:一是要有完善的配套监管体系。监管不是抑制市场，而是在有效监管的前提下让企业充分创造价值；二是注重信息传递的及时性和信息披露的透明度，同时防止信息的泄露和滥用；三是充分教育引导公众。

刘斌:一是加强数字金融创新和风险防范意识的普及教育，积极利用数字技术向公众传播数字金融知识，提高公众的数字金融素养；二是加强数字金融监管的时效性和覆盖面。监管机构应积极利用监管技术加强自身监管能力，将所有数字金融交易纳入监管，按照行为监管模式实现数字金融监管的广泛覆盖；三是积极利用行业协会加强数字金融主体自律，完善数字金融生态治理机制，在防范风险的同时鼓励创新。

傅山:数字金融最大的风险可能来自商业银行的垄断和传统的供给侧思维。

商业银行的业务主要是存款和贷款，对安全性的要求很高，通常伴随着资产抵押，因此他们更喜欢资产类型高的传统企业，这与数字经济时代的生产模式有很大不同。如果商业银行占主导地位，可能会对数字经济的发展产生负面影响。

供给侧思维是指在制定政策时主要考虑供给侧的情况，支持或限制供给侧。未来经济增长的大逻辑可能不是来自供给侧，而是来自需求侧在更高层面的理解和服务，这意味着关注度、政策资源、金融供给等。应逐步从供给侧转向需求侧。金融服务的形式也要从“撒胡椒面”向“随风潜入夜、润物细无声”转变。

积极应对数字金融发展的新挑战

上海证券报:随着数字技术的发展，数字金融面临哪些新挑战？

王乐妍:从基础设施来看，数字金融的发展有赖于5G、大数据、人工智能、区块链等数字技术的推广应用。数字金融平台需要强大的技术基础设施，包括网络安全、数据保护、实时交易处理和数据分析。此外，还需要创建一致的跨平台身份验证和金融服务访问方法。因此，建立一个满足高可靠性、高可用性和极限性能要求的数字基础设施仍然是一个挑战。

从数据标准来看，金融领域数据标准化程度较低，不同金融机构、不同业务系统之间存在数据格式、结构和定义不一致的情况，导致数据交换和共享困难，给数据集成、数据分析和数据挖掘带来挑战。此外，跨行业数据标准化也面临挑战。

从转型期的阵痛来看，作为一种新的金融模式，数字金融的普及和推广还需要一段时间。在过渡期内，其监管政策可能并不完善，导致监管无法适应新的商业环境。

从数字欺诈风险来看，数字金融领域的反欺诈工作亟待加强，如完善反欺诈监控系统，提高金融机构识别和处理欺诈风险的能力等。

张春新:第一，新服务必然会有新产品，新产品必然会有相应的风险，所以在监管上一定要与时俱进。

二是数据征信体系不完善，存在“数据孤岛”现象，数字征信口径和标准有偏差。数字金融在城乡之间发展不平衡。中小企业数字化应用程度相对较低。

第三，中小投资者收到的信息不够清晰透明。中小投资者往往只关注收益率，会高度依赖理财产品销售团队提供的信息。做好投资者教育，让公众有一个清醒的认识，尤为重要。

刘斌:第一，平衡防范风险和促进创新的关系。中国初步建立了数字金融的监管框架，为数字金融的稳步发展创造了条件。但从实践角度来看，如何有效平衡风险防范和推动数字金融创新，是未来数字金融监管面临的新挑战。要有效防范风险，以普惠的方式支持数字金融创新。

二是数字金融体系内生发展动力有待进一步增强。一方面，近年来金融机构数字化转型速度加快，为数字金融发展带来新的发展机遇；另一方面，围绕金融机构数字化转型提供技术支持的金融科技公司面临发展瓶颈，尤其是近几年对金融科技公司的股权投资金额大幅下降，金融科技公司登陆资本市场也面临制约。要从制度层面为金融科技公司发展和数字金融创新创造良好的政策和制度环境。

第三，数字金融面临技术和业务场景融合的挑战。随着大数据、人工智能、云计算等新技术应用的加速，数字金融的发展需要处理好技术与业务场景之间的融合。数字技术能够有效赋能金融行业的数字化转型，有效解决金融业务场景的需求问题，才能真正发挥其价值。

傅山:首先是“数据孤岛”的问题。虽然数据量比以前丰富了很多，但是分散在各处，互不相连。数据的基本规律是越协同越有价值。因此，“数据孤岛”客观上限制了数据价值的发挥，很多基于数据的产品和服务无法设计，更谈不上服务消费者和实现。

其次，市场的碎片化。随着互联网的蓬勃发展，商家之间基于产品质量和价格的竞争趋于激烈，很多商家处于赔钱赚吆喝的境地。在这种情况下，一些店铺利用直播、短视频等场景来构建本地市场。在这个本地市场中，消费者的价值观和消费意愿受到商店的影响和控制，最终以高于市场价的价格购买商品。这种做法不利于培养真正好的产品和服务，反而会给市场带来新的乱象，值得警惕。

打造数字金融的核心竞争力

上海证券报:作为五大篇之一，数字金融如何赋能金融强国建设？

王乐妍:第一，建立合规稳定的体系。高质量的数字金融在发展过程中需要大量的创新应用，创新是金融创新的主题和底线。在合规稳定的基础上，才能保证数字金融行稳致远。

二是提高数据整合能力。数据是数字经济时代的重要生产资料和重要商业资产。在数字金融时代，数据资产的整合和应用能力将成为企业的核心竞争力之一。要有海量数据和关键数据，能够合规使用数据，建立基于数据的业务和服务模式。

三是以快速经济培养数字化实施能力。数字化升级对大多数企业来说仍然是一笔很大的投资。在数字化过程中，企业要快速跟上市场变化和技术变革。同时，企业要保证投资的经济性，能够进行数字化迭代升级。

四是加强复合型人才建设。数字金融的人才团队是指既懂实体经济的运行机制，又懂金融体系的运行机制和数字化赋能工具的复合型人才团队。要鼓励【如何挖比特币】行业的跨专业、跨行业交流合作，吸引各领域专家加入数字金融行业，提升数字金融综合实力。

张春新:中国在数字金融的基础层面，尤其是大数据和支付行业的竞争力显著，在数据和计算模型方面也有很多企业和人才。做好数字金融，不仅要做好基础层面的工作，还要注重应用层面的提升。

在充分发挥数字创新助力实体经济、构建完善普惠金融体系的同时，思考如何利用科技和金融助力科技成果转化，实现数字化、金融和实体经济的平衡，从而提升数字金融行业的影响力。

刘斌:一是强化数字金融发展优势，优先发展数字金融重点领域。中国在移动支付和数字信贷领域具有领先优势，应继续加强；对于有发展前景的领域，如数字财富管理、保险技术、资产管理技术等。，引导相关主体加强合作，促进创新，赋能科技金融、绿色金融、养老金融、普惠金融发展。

二是进一步完善数字金融发展的政策环境。借鉴发达国家和地区经验，营造开放、友好、包容的制度环境，为数字金融相关经营主体上市融资营造公平的政策环境；进一步扩大金融科技创新监管试点范围和领域，建设数字金融国际合作创新示范区，提升数字金融的国际影响力和辐射力。

三是发挥数据要素价值，赋能数字金融创新。落实中央相关要求，以数据要素推动数字金融创新:一方面，推动金融机构按照“数据可得、数据不可见”的原则，加强与政府和实体企业的数据整合，服务金融机构信贷、风控、投资等业务需求；另一方面，在监管机构的指导下，推进金融机构间的数据共享，探索建立金融数据共享机制，形成统一的数据共享标准和规范，建立金融机构间数据共享的公共服务平台。

四是推动数字金融跨国合作。一是推动形成数字金融跨国监管合作机制，建设数字金融国际合作创新示范区，吸引全球优秀金融科技企业，努力提供数字货币、跨境支付、跨境金融等解决方案，帮助防范监管套利和潜在的跨国风险外溢；二是推动数字金融相关企业走出去，引导国内移动支付、智能风控、保险科技等金融科技企业参与国际竞争，建立走出去合作生态，与【如何购买数字货币】共同开拓海外市场，提升数字金融在国内的辐射力和影响力；第三，吸引优秀的境外金融科技企业进入中国市场，通过与境内企业合资或合作的方式，为跨国金融机构、金融机构及相关经营主体提供金融科技服务。

傅山:数字金融的核心要素和竞争力在于对客户的数据收集和利用。未来，谁能合法、合乎道德地收集更多金融服务对象(包括企业和个人)的数据，并基于这些数据改造旧服务、开发新服务，谁就能快速迭代，赢得客户的青睐，从而构建未来的市场格局和竞争优势。

首先是以合规和道德的方式收集数据，最重要的是尊重用户的数据权利，其核心是知情同意。知情同意意味着用户知道并同意数据收集的目的和形式。只有这样，获得的数据才能光明正大，才能为后续的利用和开发打下坚实的基础。

其次，数据的分析和利用。一方面，提高他们的数据分析和利用能力是一个长期的建设过程；另一方面，配合市场上的专业力量，为我所用。前者对计算能力的需求较高，单个企业难以承担，可能需要政府部门推动相关公共基础设施的建设和运营。后者需要充足的市场供给，需要基于服务数字经济发展的目的，以20年甚至更长时间为尺度，重新审视和优化金融体系和治理思路。

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