ICO一周惊魂：虚拟货币跳水后反弹 仍有投资人火中取栗

对于仍沉浸在致富神话中的ICO参与者来说，本周他们亲眼听到了心碎的声音。

9月4日，央行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称《公告》），明确指出代币发行融资涉嫌违法犯罪，并要求自本公告发布之日起立即停止各类代币发行融资活动，已完成代币发行融资的组织和个人应做好清退等安排。

文件发布后，各种虚拟货币的价格暴跌——文件发布仅一小时后，比特币下跌了2000元，最低跌至26000元/枚，比当天最高点低了3000元。其他几种主流虚拟货币的跌幅最低为5%，最高为10%或更高。ICO交易平台也被迅速清理。目前已有多家ICO项目交易平台呼吁暂停ICO业务，包括ICOINFO、币安众筹、立方投资等。同时，全国整治办提供的60家ICO平台名单中部分平台网站已无法打开。

“ICO代币融资是寄生在虚拟货币上的‘寄生虫’，是一棵无根之树。它类似于沙丘上的城堡。它预示着更高的收入和更美好的未来。它的本质也是一堆随时会散落的沙子。因此，《公告》的发布非常及时。”空中金融CEO赖小刚对《证券日报》记者表示，从互联网金融到区块链，在加强管理的同时，（比特币支付）不断鼓励拥有优质资源的平台和机构快速增长。对于ICO这样的新生事物，直接给出了违法性的定义，这实际上说明监管层对新兴行业和事物的关注和认识水平已经相当成熟，未来金融市场的整体环境将变得更加健康。

然而，仍有投资者舔血。从各种虚拟货币价格的周走势来看，公告发布后，其价格大幅下跌，两天后开始反弹。一些投资者在相关论坛和微信群中展示了他们抢抓反弹的“成绩单”。

ICO的火爆背后有很多风险。

实际项目小于1%

ICO是一个与区块链产业相关的术语，是加密虚拟货币/区块链项目的常见融资方式，早期参与者可以从中获得初始加密虚拟货币作为回报。由于代币具有市场价值，因此可以将其转换为法定货币，从而支持项目的开发成本。ICO发行的代币可以基于不同的区块链。共同发行基于以太坊（ETH）和比特股票（BTS）区块链，区块链提供会计服务和价值共识，以实现全球发行和流通。

事实上，区块链的初衷是为了提高金融效率，但随着这一概念的不断普及，它已经逐渐变了味道。《公告》中提到，通过ICO进行的境内融资活动大量涌现，投机行为盛行，涉嫌从事非法金融活动，严重扰乱经济金融秩序。代币发行融资本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，其涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。

国家互联网金融风险分析技术平台发布的《20/KOOC-0/7上半年中国ICO发展报告》显示，20/KOOC-0/7上半年，中国共完成ICO项目65个，融资规模折合人民币2600万元。/KOOC-0/6亿，参与人数达到/KOOC-0/0.5万。据一位知情人士透露，央行相关人士研究了大量ICO白皮书后得出结论:“90%的ICO项目涉嫌非法集资和主观故意欺诈。事实上，真正为项目投资筹集资金的ICO甚至还不到1%。”

“比特币早在20 13年就被央行认定为非法货币，因为比特币背后没有内在价值，去中心化的货币管理理念与中国的货币政策相悖；比特币相关交易市场处于自发、不规范、不受监管的状态，存在大量资金安全风险、清算风险、交易对手风险、系统保护能力风险等。公众对比特币和区块链缺乏足够的了解，大量风险承受能力低的人基于投机心理，导致价格波动不平衡，导致投机风险高，容易造成重大损失。”新联在线首席运营官陈志成在接受《证券日报》采访时表示，ICO的受欢迎程度和风险与比特币相同。ICO严格意义上应该是非法公开发行股票，但交易币种从人民币变成了比特币，涉嫌违法。大量ICO发行人缺乏相应的管理能力和持续经营能力，甚至部分ICO发行人在没有BP和白皮书的情况下也能募集到超过100万元的资金。ICO市场的火热和投机性涌入了大量风险承受能力较低的人群甚至“大妈”投资者，容易造成金融风险过度蔓延，影响社会稳定。

北京等地迅速展开整改。

一些命名的ICO平台无法再打开。

《公告》发布后，各地开始积极行动，北京首当其冲。9月4日，北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发布《关于配合做好代币融资交易平台清理整治工作的通知》，要求各平台做好清理整治工作——停止各类ICO代币发行，已发行的要制定具体清理方案，并向北京市整治办、人民银行营业管理部、区金融办报备。

北京要求，所有平台应在16:00之前向北京市整治办和央行营管部提交包括ICO项目数量和融资情况在内的七项详细信息。各平台应于当日15:00前将中国人民银行等七部门公告置于网站首页，提醒投资者注意风险。此外，北京市整治办要求，各平台应于每日17:00前将平台运营情况、客户虚拟资产及资金余额、清理清退工作等情况书面报告当地金融办。

据介绍，在清理整顿期间，所有平台的股东、实际控制人、高级管理人员、财务负责人和核心技术负责人应尽最大努力对北京地区的平台进行清理整顿。同时，北京市金融工作局还向北京各区下发配套文件，落实属地责任。同时要求各平台要主动开展清理整顿工作，立即停止各类ICO代币发行及其推广活动。对于已发行或已完成的ICO项目，各平台应与发行方制定具体清退计划，共同做好清退工作，并报送北京市整治办（设在北京市金融工作局，全称为北京市互联网金融风险专项整治领导小组办公室）。

此外，通知指出，各平台应立即停止法定货币与代币及“虚拟货币”之间的兑换业务；各平台不得作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”；各平台不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。

与此同时，福建省互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发布紧急通知，即《关于清理整顿代币发行融资的通知》（闽整治办函【2017】35号）。文件显示，全国互金整治办初步提供了代币发行平台名单，并要求各地整治办在此基础上进一步组织细化安排，确保不遗漏代币，未发现代币平台的要实行“零报告”。

在严格的监管下，许多平台都暂停了ICO服务，包括ICOINFO、ICOage、金钥匙、ICO365、9 1ICO、5 1ICO、ICO 1 14、Aimwise、点亮金夫、Coin众筹和Cube Investment。同时，全国整治办提供的60家ICO平台名单中部分平台网站已无法打开。

虚拟货币价格下跌。

最近，价格再次反弹。

数据显示，自20 17年以来，以比特币和以太坊为代表的虚拟货币价格和市值迅速飙升。20 17上半年，全球主要虚拟货币总市值从1770亿增加到1000亿。其中，比特币市值增长了2.7倍，以太坊市值增长了4/kloc-0倍，Ripple市值增长了49倍。全球700多种虚拟货币的市值增长统计结果显示，从20 17 1月1日到6月30日，39%的虚拟货币市值增长了10 -50倍，9.9%的虚拟货币市值增长了50倍-/kloc-。

尤其是最近几个月，虚拟货币连续上涨，尤其是比特币，年初至今涨幅超过400%，市值突破800亿美元。9月初，比特币的价格甚至超过了5000美元。

然而，通知发布后，各种虚拟货币的价格大幅下跌。文件发布仅一小时后，比特币下跌2000元，最低跌至26000元/枚，较日内最高点下跌3000元。通知发布后的第二天，比特币跌破23000元/枚，最低跌至22549元/枚。其他几种主流虚拟货币的跌幅最低为5%，最高为10%或更高。

但在短暂下跌后，虚拟货币的价格近日强劲反弹。OKCoin行情显示，9月4日比特币开盘价为28 100.02元/枚，收盘价为26250.03元/枚；9月5日，比特币开盘价为26299.88元/枚，收盘价为25960.01元/枚；9月6日，比特币开盘价为25962.03元/枚，收盘价为28797.00元/枚；9月7日，比特币开盘价为28797.00元/枚和29000元/枚；截至昨日14，比特币最高价为29030元/枚，最低价为28 16 1元/枚。从本周的价格走势来看，比特币呈现出明显的V型走势，前半周下跌，后半周又回到了【挖矿比特币】的状态。

莱特币的走势与比特币基本一致。9月4日开盘价为478.68元/张，收盘价为402.49元/张；9月5日，本周最低价为344.9 1元/枚，收盘价格为4 17.98元/枚；9月6日低开高走。开盘价为4 17.96元/枚，收报496.50元/枚。近两天继续小幅上涨。截至昨日14，盘中最高价为5 17.70元/枚。

“比特币等虚拟货币最近飙升，主要是因为ICO项目的初始募资需要以比特币的形式支付。ICO的流行导致虚拟货币的价格迅速上涨。受政策影响，虚拟货币将在很长一段时间内受到重创，”中国人民大学国际货币事务研究所、苏宁金融特约研究员李韩红在接受本报记者采访时表示。对于未来虚拟货币的价格走势，他认为目前来看，短期内可能不会有中长期的收益。

大多数ICO参与者都是投机性的。

业内人士建议投资者分散投资。

统计数据显示，今年上半年ICO全球投资总额约为18亿美元，仅在中国的投资就接近26亿元人民币。就连“中国大妈”也在其中，足以看出她们的受欢迎程度。应该指出的是，ICO项目的大多数参与者都是普通投资者，并不完全了解ICO和区块链是什么。

“许多投资者参与ICO项目主要是希望通过ICO项目获得潜在的高回报。每个人都听说过比特币和以太坊的致富传奇，希望他们也能获得高额回报。事实上，从专业投资的角度来看，高收益往往伴随着高风险。”挖币基金投研总监郭华山对《证券日报》记者表示，“抛开项目本身的风险不谈。事实上，许多所谓的ICO项目已经成为一些不法分子骗钱的工具，因此投资者在参与ICO项目时确实面临很高的风险。ICO项目本身没有任何问题。关键是ICO项目的定位以及如何发展和规范其管理。市场上确实有专业投资者从投资的角度参与ICO项目，但我们认为更多的参与者是为了追求短期的高回报，这是一种投机行为。”

有业内人士认为，许多不具备风险承受能力的投资者投资ICO项目，这也反映了当前“有钱没地投”的问题。事实上，“资产荒”也是近两年互金圈频繁提及的一个词。郭华山认为，流动性过剩和实体经济节奏与企业效益不匹配是资产荒的根本原因。资产短缺不是没有资产可投资，而是优质资产越来越少，对收益的预期也在下降，导致投资收益无法覆盖资金成本。“今年的资产荒问题不是特别明显。一方面，我国去杠杆政策持续推进，流动性过剩压力得到缓解；另一方面，经济增长超出市场预期，企业投资积极性提高。根据当前政府的去杠杆力度和决心，我们认为今年应该不会出现资产短缺压力。”

在当前的金融市场环境下，普通投资者应该如何进行合理的资产配置？郭华山对《证券日报》记者表示，从宏观角度来看，建议普通投资者分散可支配投资资金，坚持资产配置，避免将资金投向单一市场或单一标的。资产配置可以通过不同类型的组合投资来降低风险，这可以降低投资风险并提高收益。记者刘琪

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