现代货币理论有何致命缺陷？BTC是救世主吗？
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现代货币理论再次成为热议话题
本文来源：Bitcoin Magazine；编译：五铢，金色财经
近期，一部名为《Finding the Money》的新电影以及在比特币 Twitter 和 Fintwit 上疯传的一段视频引发了人们对现代货币理论（MMT）的关注。在视频中，美国总统经济顾问委员会主席贾里德·伯恩斯坦无法准确描述政府债务和印钞的基本概念，这一情况在社交媒体上引起了热议。尽管他声称支持MMT，但对于一些基本概念的困惑令人震惊，尤其考虑到他的职务。
在本文中，笔者将概述MMT的几个主要缺陷，以期揭示其内在问题。鉴于MMT信徒正在各国政府中获得影响力，这一讨论至关重要，正如特朗普政府的实践所证明的那样。让这些人掌权是一种非常危险的做法，因为他们可能会迅速破坏货币体系，引发经济崩溃。作为比特币的支持者，我们相信比特币将取代基于信用的美元，但我们希望这种转变能够自然平稳地进行。如果比特币尚未准备好接管主流货币，那么其崩溃对许多人来说将是一场灾难。
现代货币理论简介
现代货币理论（MMT）是一种后凯恩斯主义宏观经济框架，主张财政赤字并不重要，货币政策应服从财政政策，货币当局应发行基础货币以支持政府的大规模计划。MMT承诺消除非自愿失业并解决贫困、气候变化等社会问题。MMT的核心信念是，所有货币都是由国家发行的，是通过法律框架设计以促进政府对经济活动的控制。
没有连贯的价值理论
现代货币理论最显著的缺陷在于其价值论方法。MMT不是通过个人行为者的偏好来产生价格的主观价值理论，而是采用了民主或集体的价值理论。
根据MMT，货币的价值并非源自其作为交换媒介、价值储存手段或记账单位的实用性。相反，MMT认为货币的价值源自对发行货币的国家的集体接受和信任。这种接受赋予了货币价值。换句话说，MMT颠覆了传统理解，即不是某种有价值的东西被接受为货币，而是某种东西因为被迫被接受为货币而变得有价值。
货币的价值依赖于国家作为某种经济计算器，而不是个体市场参与者。社会的总体偏好与中央计划的专业知识相结合，结果就是充分就业。
现代货币理论的机制：税收和财政政策
现代货币理论对财政政策和税收提出了一种歪曲的理解，认为税收是国家发行货币需求的基本驱动力。MMT的支持者认为，如果没有税收，政府支出就会导致货币贬值。然而，这揭示了一个明显的矛盾：尽管MMT的拥护者强烈否认赤字的重要性，但他们同时认为税收对于抵消赤字的不利影响至关重要。
社会新闻重大发展
据可靠消息，最新的社会事件发展如下：
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来源： MarketPlace
现代货币理论忽视了货币市场更广泛的动态。 即使靠税收来促进持有货币的需求也不一定。 由于担心贬值，个人可能会选择尽量减少资产的持有，在必要时才将其他资产转换为现金以履行纳税义务。 例如，一个人可能主要使用替代货币进行经营，并且仅在需要时才使用本国货币。
在财政政策方面，现代货币理论认为，印钞的主要制约因素是通货膨胀，而通货膨胀又是由于劳动力和资本等实际资源的可用性而造成的。 在他们的思想流派中，如果印钞，结果就是经济增长，直到劳动力和资本得到充分就业。 加税是通过从经济中抽出资金来对抗通货膨胀的机制。
现代货币理论的另一个重大缺陷是它需要相信国家能够精确管理财政政策结果。 现代货币理论忽视了中央计划的内在局限性，特别是循环推理，即指导财政政策的信息仅仅是对以往政府行为的反映，假设完美的政策传导，而不了解真实的市场数据或外部市场动态。 MMT 规划者是否处于控制之中？ 如果是的话，它是循环的。 如果不是，那就错了。
现代货币理论不承认存在需要频繁调整政策并削弱货币需求的意外后果，因为这意味着他们无法控制。 此外，市场利率使现代货币理论信徒的问题进一步复杂化。 对经济进行微观管理将导致经济活动急剧下降、货币需求下降和利率上升。 因此，尽管现代货币理论声称国家可以强制使用其货币，但它无权控制市场如何评价或信任该货币。
MMT 和资源分配
现代货币理论的资源配置方法强调通过自上而下的财政政策实现“充分就业”，而不考虑劳动力和资本的使用效率。 现代货币理论的支持者认为，只要采取正确的财政政策，就可以保证劳动力、资本和资源的充分就业。 然而，他们很难利用现代货币理论原理来证明，为什么挖洞然后填回去等看似非生产性的活动不如市场衍生的劳动力和资本就业有利。 这通常会导致对产出差异的解释含糊不清，而没有明确、一致的价值标准。
根据现代货币理论，所有消耗相同资源的经济活动都必须被视为具有同等价值，从而模糊了生产性投资和浪费性支出之间的界限。 例如，利用资源建设必要的基础设施和建设“通向无处可去的桥梁”之间没有根本区别。 由于缺乏对价值的理解，导致政策的主要目标是就业，而不是就业创造的价值。 结果是劳动力和资本的大规模错配。
结论和启示
现代货币理论的基本原则和政策含义存在严重缺陷。 这些问题包括其不连贯的价值理论和对循环财政政策逻辑的依赖，以及在竞争性国际货币市场中的失败和不可行的资源配置策略。 如果广泛实施 MMT，这些风险中的每一个都可能产生深远的后果。
对于那些关注比特币领域的人来说，MMT 和央行数字货币（CBDC）之间的相似之处尤其惊人。 CBDC 代表了从我们当前基于信用的货币体系向一种可以通过可编程政策严格控制的新形式法定货币的转变，这反映了现代货币理论对由详细财政政策管理的纯法定货币的主张。 这种一致性表明，欧洲和中国等在 CBDC 实施方面取得进展的地区可能自然会倾向于 MMT 原则。
这些转变具有里程碑意义。 一个主要经济体不可能立即转向一种新形式的法定货币，无论 MMT 信徒希望你怎么想。 这一转变将持续数年，在此期间我们可能会见证传统货币的衰落。 随着现代货币理论和这些政府无意中支持比特币，个人、资本和创新者的选择将变得清晰。 无论如何，如果人们被迫采用一种全新的货币形式，那么资本、经济活动和创新转向比特币将是一个显而易见的选择。
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