设立加密基金需知法律小知识

来源：金鉴智律师

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比特币ETF的通过，让币圈流动性剧增，牛市指日可待。很多曼昆的朋友也开始筹备设立加密基金以便在牛市大展身手。但不同于海外公司与银行账户的开立，海外加密基金的搭建并没有那么简单，结合近期圈内朋友们经常发问的一些内容，本文就通过问答的方式，对加密基金的设立问题进行讲解，以便后续操作加密基金的落地事宜。

01 去哪里设立加密基金比较好？

优先离岸地。

在在岸地，如香港、新加坡设立私募基金都是需要牌照的。可类比在大陆设立私募基金需要基金管理人登记备案。而持牌意味着更高的合规成本。拿香港举例，一般而言，在香港设立私募基金的需要获取9号牌照（提供资产管理）以及2名RO（牌照负责人）。申请9号牌照约30万港元费用，而RO的月薪在为8至10万港元，如果从设立公司到正式发牌，需要有8个月，按照月薪9万港元计算，以及考虑年终奖，有关的总费用大致为70至90万港元。另外，懂加密货币的RO更是奇货可居，只会更贵。根据经验，在香港设立私募基金的成本至少在200-300万港元之间。

而离岸地对基金的设立提供了灵活的法规，无需获得特定的金融牌照或申牌难度极低，加上，离岸地的税收政策具有“税收中性”(tax neutral)的特点，如开曼和BVI不征收所得税、资本利得税、印花税等税项，也不对与其他税收辖区经济活动有关的交易征税。于是，在离岸地设立加密基金显然是一个更具性价比的选择。

02 选择BVI还是开曼？

根据基金的目标和策略，以及投资者的需求和偏好，选择最适合的。

• 基金类型：开曼提供两大基本基金类型，共同基金（Mutual Fund）和封闭式基金（Private Fund）。而BVI提供的基金类型就非常多样了，除了封闭式基金外，BVI在共同基金的类型下还创设了4种类型，孵化器基金（Incubator Fund）、获准基金（Approved Fund）、专业投资者基金（Professional Fund）、私募基金（Private Fund），给了投资者更多的个性化选择。如果有一些个性化的想法，可以考虑BVI基金是否适配。

• 资金来源：相对来说，开曼的监管和披露要求严于BVI，因此机构投资者通常更倾向于开曼基金。如果想要吸引机构投资者，设立开曼基金是更为保险的决策。

• 费用情况：根据经验，BVI基金的开设成本以及后续每年度的维护费用是开曼基金的50%-70%。设立BVI基金更为便宜。如果想要获知更为细节的费用情况，请添加曼昆律师二维码进行咨询。

以上是从一些简单要点对选择开曼还是BVI基金的粗略判断，但具体仍然需要结合基金的目标和策略，投币还是投项目？多种策略多个基金？单一投资人？单一投资项目？美国的LP？进行进一步的分析。

03 涉及的外部人员有哪些？

设立和运营加密基金的过程中会涉及到律师、审计师、行政管理人、其他中介机构（银行、托管等），各自分工不同。

律师

海外基金的设立、募集和运营涉及多个司法辖区，因此需要不止一家律师事务所的协助，根据律师主导地位的不同，可以分为包括主导律师（境内律师）和境外协助律师。

主导律师通常会负责基金私募发行所需的绝大多数实质性法律文件,包括最核心的发售备忘录(如需)、基金合伙协议和认购文件、基金架构法律意见书等。此外，根据项目结构和商业需求可能还会有投资管理协议、投资顾问协议、与投资人的附属协议、GP层面可能有的合作协议、股东协议等法律文件。

境外协助律师，负责就基金架构提供建议、审阅基金文件、起草决议文件、负责政府备案等工作。

需要特别提示的是，一旦决定设立加密基金，最好在与潜在投资人正式接触之前咨询专业律师的建议。尤其是当基金的潜在投资者来自美国、欧盟等金融监管较严格的地区时，可能会涉及基金的结构和法律文件调整、在基金法律文件里增加针对特定投资人的信息披露和陈述与保证等。

审计师

主要任务是为加密基金提供审计服务，包括对基金的财务报表进行审计，以确保其真实、完整、准确地反映了基金的财务状况和业绩；对基金的内部控制进行审计，以评估其有效性和合规性；对基金的税务事项进行审计，以协助基金履行其纳税义务和优化其税务筹划。

行政管理人

基金行政管理人作为第三方服务提供商，通过独立提供反洗钱核查、资产估值等日常行政管理服务，可以起到保护投资者权益的作用，并能使基金管理人从繁杂的财务和行政事务中解放出来，更加专注于基金的核心管理事务。视基金类型及实际情况的不同，基金行政管理人通常主要承担以下职能:

1. KYC/KYW、反洗钱(AML) /反恐融资（CTF）合规及尽调服务

2. 基金资产净值(NAV) 计算

3. 海外账户的纳税法案(FATCA)/通用报告准则(CRS)相关报告服务

4. 基金日常行政管理服务(包括但不限于投资者关系维护、签发缴款通知、投资者变更/赎回、建立及维护会计记账、基金信息披露及报告、协调基金与其他中介机构的沟通和合作等)

其他中介机构

其他中介机构包括银行、托管人等，他们的主要任务是为加密基金提供资金和资产的保管和转移服务，包括开设和管理基金的银行账户，接收和支付基金的资金流动；保管和监督基金的加密资产，执行基金的交易指令，确认和记录基金的交易活动。

04 小结

传统老钱的进入，必然对于加密基金的合规性要求越来越高。整体而言，加密基金设立并不简单，但如果找对合适且富有经验的中介机构（实话实说，主要是律师），将会省心很多。曼昆的朋友们如果还有想要了解的加密基金小知识，欢迎评论区或后台留言。我们后面文章接着聊。