[Deribit] 喷发:来自 Blofin 的每周市场评论_虚拟币交易所平台,数字货币,NFT
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受美联储1月决议在即,欧洲局势紧张等影响,风险资产市场出现大规模回调。 加密市场首当其冲,市值在 3 天内蒸发了 500 多美元。
下跌主要是现货抛售导致,并未导致衍生品大规模清算和交易所超载,对风险应对相对友好。 然而,从衍生品市场来看,加密市场投资者的整体情绪受到重创。
由于现货抛售而非衍生品市场动荡引起的市场波动,波动可能会比 12 月持续更长的时间。
高波动性“终于”来临
对于提前 1-2 周埋伏的波动多头来说,他们终于迎来了期待已久的时刻。 随着美联储的沉默期即将结束,自1月20日起,大量投资者开始像井喷一样抛售加密货币,导致价格出现大规模下跌。
截至 1 月 25 日,BTC 和 ETH 的价格在 100 小时内分别下跌超过 20% 和 30%,其中 BTC 一度抹去了几乎全年的涨幅。 整个市场的市值也从约$2t缩水至$1.5t,超过四分之一。
幸运的是,由于现货抛售主导了暴跌,投资者并没有像去年 12 月那样遭受价格快速下跌和交易所中断的双重冲击。 大多数对冲仍然可用,波动性没有像以前那么大。 然而,大量购买期权等避险工具,增加了一些交易所的期货和期权合约的持仓量。
随着投资者的避险购买集中在看跌方向,市场结构发生了显着变化。 截至 1 月 25 日,BTC 期权的看跌/看涨比已超过 1,而 ETH 期权的看跌/看涨比也达到了 0.8 左右。 期权的偏度也急剧下降。 中短期期权偏度已降至近半年以来的最低水平,与去年7月持平。
受现货市场巨大抛压影响,期货市场投资者进一步降低了对未来市场表现的预期。 在Deribit交易所,BTC期货周溢价跌破-??5%,远期期货溢价跌至7%左右,整体曲线较上周明显下移。 ETH期货方面,虽然溢价曲线近端的下移幅度相对于BTC期货而言相对较小,但其远期期货溢价已跌破6%,整体投资者信心不足。
超卖,还是刚刚开始?
目前,加密市场似乎已经开始从抛售引发的恐慌中略微复苏。
资本市场最初的流动性收紧似乎已经消化了:由于经济复苏放缓和美国中期选举,利率市场预计美联储最终将四次加息。 受高通胀压力影响,澳洲央行或将在年中加息一次,欧洲央行将在年底加息一次。 这些信息已经反映在风险资产市场中。
然而,最大的未知数是美联储将在 1 月份的会议上得出什么结论。 此前对流动性收紧措施的推论主要是加息和停止相对温和的资产购买。 不过,近期消息显示,美联储可能进一步采取抛售所持资产的方式,加快恢复流动性的复苏。 如果美联储暗示将以空头身份亲自入市,将对风险资产市场产生更严重的影响,对加密货币等二级风险资产的影响可能更为显着。
同时,投资者对近期市场走势也存在分歧。 一方面,不少散户持悲观态度:AAII投资者情绪调查数据显示,资本市场悲观情绪已升至2020年9月以来的最高水平。不过,不少投资者此时选择逢低买入。 他们认为,当前加密市场超卖,股市表现不佳可能会推动美联储在 1 月份采取相对合理的措施,以减少对资本市场的影响。
鉴于市场的不确定性上升,未来资产价格将走向何方很难说。 无论是持续下跌的开始,还是只是短期的超卖,在美联储1月利率决议正式落地之前,毫无疑问,投资者因观点不同而采取的一系列行为将进一步推高价格变动,这将推动波动性继续上升。 但值得注意的是,此次市场波动性的上升与去年12月的情况有着根本的不同。
12 月,市场观点没有大范围改变,因此衍生品市场引起的波动相对短暂。 然而,此次波动主要是由现货市场推动的。 投资者围绕现货买卖造成的高波动性通常较为持久(参考去年初的情况)。 由于加密市场的成熟和宏观因素的变化,波动性很难上升到 2021 年初的水平。
本周加拿大央行和美联储将陆续公布利率决议,加密市场即将面临2022年新年以来的第一次大规模冲击,方向性策略仍不是更理性短期内的选择。 考虑到美联储可能采取的鸽派态度,保持对伽马和维加的一些短期敞口似乎更合适。 投资者在获得波动性收益的同时,还可以通过伽马剥头皮等方法获得额外收益。
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