Portal Ventures：BTC生态现状与未来新篇章

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作者: Catrina Wang 资料来源:门户风险翻译:Seokuba,黄金经济。

2023年5月,我们启动了一个为期三个月的研究项目,假设比特币生态系统将恢复。这导致我们于2023年11月发表了论文《熊猫复兴》。此后,市场对此主题的兴趣和资本投资呈指数增长。在本篇文章中,我们将分享对前几条的最新思考,以及以下议题的思考:

1. BTC的生态状况:观察和评论

2. 我们的思维如何演变

我们仍然有坚定的信念。

我们的观点已经改变的领域。

3 BTC 新的一章:接下来会发生什么?

预测预测数

空白区域:使我们兴奋的空白垂直区域

为简洁起见,我们将以要点的形式提出我们的意见、看法、疑问和预测。

1. EVM L2s/Side 链之间的激烈竞争,在这种竞争中,价值主张难以区分:从 " 不信任者 " 转变为 " 信任者 ",从 " 不信任者 " 转为 " 信任者 ",实施最复杂的空投游戏,到2,以及通过Bitcoin巨型鲸鱼进行最深入的移动,这一转变也解释了L2在亚太区域的地理集中程度。

2. 更加分散化

流动性和成熟期解决方案:80多个侧链/卷和5+美元协议。

货币标准:BRRC20和RUNE之间实行双头垄断,其次是一系列其他长期协议,如ARC、CRBC和RGB。

索引:每个代际标准都需要自己的索引。

3 - 侧锁和卷轴要求BitVM重新设计L1:我怀疑“L2”最初被定位为侧锁, 并声称如果与BitVM合并, 它就会变成“不信任”。 我有两个疑问:

技术可行性:在链条上实现“最佳滚动”式的认证要求开发数百万甚至数十亿的逻辑门。 这一过程不仅成本高昂(因为它在一楼运作 ), 而且由于BTC街区的时间限制而缓慢。 此外,它可能需要很多时间才能完成。 据我所知(如果我错了,纠正我 ), BitVM 已经成为一个社区项目,面临权力下放的共同挑战:没有一个实体负责其发展时间表、里程碑、质量和总体成功。

GTM时间:根据各种消息来源,BTVM需要18-24个月的时间准备。 即使BTVM工作顺利,而且他们信守诺言,这意味着这些L2在可预见的将来通过多个签名将仍然居于核心地位。

4. 在L2(上链+滚动)和元协定中存在大量信任假设

有必要澄清侧链和卷轴的分类,下表根据我们在过去几个月中的对话情况详细说明了两者之间的差别,欢迎反馈。

　　

附带链中的信任假设:

BTC楼层与2层解决方案之间的联系主要通过由核心小组控制的多个签名集中管理。

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状态和交易的最终性不由BTC基地核实,而是由项目小组核实。

ZK推车公司的信任假设:

目前,无法用比特币进行zk测试。 排序器需要集中(类似于ETH L2s ), 人们相信分散化的核证人网络将正确核查由核证人检查的交易。

需要将数据退回Bitcoin, 限制卷轴可以处理的交易数量 。

BitVM(乐观推车)信心假设:

BTVM的主要例子是承诺建立一座没有信任的桥梁。 前进的一步是,BTVM代码可以破碎为合乎逻辑的门,以便欺诈证明人可以重复检查并发现不准确之处。

尽管任何人都可以提供虚假证据来没收操作者的抵押品(如果操作者行为不诚信),但BTVM提出了经济挑战。 需要将连接到被抵押的桥桥体流体数量。 比如,如果我通过BTVM桥连接10个BTC,BTVM的操作者需要提供10个BTC作为这一在经济上难以扩展的单一交易的抵押品。

元协定的信托假设:索引

BRRC20、RUNE、PIPE、Trac等要求自己的索引员将基于账户的模型的“状态”从BTC的原UTXO模型转换为BTC的原UTXO模型。Etheria将指数函数内部化,因为它的VM可以计算状态,而BTC的索引员与Ether的GETH相似。

为了理解索引员概念,想象一下所有UTXO交易都是原始Excel数据,其中1,000个是它们之间的交易。为了了解谁拥有什么和最终余额(账户状况),索引员的功能与数据视图表相似。它们计算增减,并通过地址确定最后余额。目前,BestInSlots、GeniiData和ALEX Labs Oracle等索引员向开发者提供API直接提取BRRC20等元协议的余额或 " 账户状况 " 。

分开的日志合同(DLCs):依赖外部读音机

在Bitcoin案中,DLC依靠外部预言来确定合同的结果,在DLC中,预言是事件结果的一个标志,双方然后使用签名来构建和广播协议,在Bitcoins区块链上解决合同问题,DLC的安全和信誉在很大程度上取决于预言的可靠性和诚实性,因为其数据直接影响到合同的解决。

5. 继续怀疑西半球的VC:我已经与其他投资者讨论了BTC L2的价值。 虽然我们同意,大多数比特币“L2”被认为“假”,因为他们不一定继承BTC安全,许多L2可能在未来几个月消失,但我们认为,这一纵向领域仍然很有价值,因为

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与以太的同行相比,BTC的第二层解决方案虽然在安全和不信任方面低于标准,但只是去年比特币扩张和编程解决方案的开始。 除了现有的价值存储身份外,把比特币变成一个更通用、可编程链的精灵们也从瓶子里出来了。

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提高BTC资本效率:BTC仍然是该机构最有价值的资产之一,需要更多基于比特币或源自比特币的金融工具,但结构性制约因素使这类产品难以实现,这突出表明需要双层可规划解决方案。

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这一趋势解决了BTC的生存危机:更多的编程导致比特币区需要空间,从而导致更多的成本,作为矿工保护网络安全的新激励因素,这在每次将网络安全减半时都特别重要。 上一条对此进行了更深入的讨论。

6. 使用比特币区块空间的日益创新的方式

作为一种在证人区块和交易区块中记录数据的方法

作为链条上的永久数据储存(这是一个适合奢侈品/收集的极佳产品市场)

我们的位置是正确的:一般趋势、时机和需求与释放比特币上的数字资产(元协定)、可规划解决方案(Layer 2s, Rollups)和提高BTC资本效率的努力(Babylon, Lorenzo)有关。

毫无疑问,BTC的未来可能是原始的或XVM。 虽然这不是一种协商一致的观点,但我们认为,BTC应该发展自己的本土生态系统,而不是采取看起来“友好”的以太虚拟机(Ether虚拟机)方法。 虽然我们充分认识到EVM方法的好处(例如,与现有的非菲生态系统的互操作性,容易接触求爱开发商和求爱是最经过战争考验的语言),但BTC第2代与ERC-20格式似乎自相矛盾,正如Arbitrum将它作为太阳SPL的象征一样。

我们立场的转变是什么:熊猫复兴提出两条道路:使BTC更“可编程”成为通用L1,还是使其更“资本效率”来扩大其功能并成为更具生产性的金融资产?

当时,我倾向于后者。 BTC的内在文字语言限制使得它不适合复杂的编程。 但是,在过去一年里,我的观点发生了变化。

预测:

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每种方法都有一或两个赢家。这意味着在EVM(如博塔尼克斯 ) 、 元协议(可能是BRC20 或 Rune ) 、 平底法(如 Arch ) 、 ZK 滚动 和 STX ( 先驱 ) 中, 一或二个赢家。 下一个周期共有五或六大赢家, 每位参赛者的价值在最高时超过500亿美元。

避免安保:目前,各种推广解决方案竞相争取关注和流动性,但随着时间的推移,特别是在与安保有关的事件之后,流动性将转向最安全、最不信任的L2/rollup。

第三,其他第二层的解决方案、侧链和推车将无法生存下来。 在此之前,竞争将依然激烈,取决于谁拥有最好的空投计划,谁可以接触高档投资者,谁可以与大比特币连接。

4. 开发者将从BTVM的梦想中逐渐觉醒,认识到太迟、太慢和太昂贵,无法满足建筑者减少信任的需要。

5 BTC DeFi将超越ETH:我一直认为以太是BTC的试验场。自2017年以来,在以太发生的一切都是基于错误的信念,即BTC不能这样做。然而,情况已不再如此。如果我冒风险拿我的代币(带子、耕种、杠杆)冒险,我宁愿低价值的代币或BTC收益。我完全相信BTC的未来将拥有与以太相似甚至更强的 deFi和基础设施生态系统。

Bitcoin将有一个“ERC-20”标准:Bitcoin需要自己的ECRC20标准,该标准可在不同的L2和基层一级运作,可以在不同的L2和基级一级运作,实现这一目的的途径之一是Arch(一个可编程的未连接的地板解决方案)和Auran(一个基于Bitcoin TSS的主要可互操作解决方案)之间的合作。 对于最终出现在稳定货币、机构采用、连锁产品等领域的赢家来说,这一标准将是一个重要的突破。

我们对空白的垂直区域感兴趣

1. 无桥经验(一个更适合于基层的范例):任何可扩展/可规划的层都不可能实现,根本不需要信任 -- -- 坦率地说,除非发生黑客攻击,否则大多数用户不关心这一点,在大多数滚筒/L2情景中将出现大量低速案例(如交换高价值收藏、借出、出生收入、认捐等),用户和开发商更愿意在基础楼层(通过ArchNetwork等解决方案)实现同样水平的方案编制,而不需要桥梁来接收另一个L2,用户和开发商更愿意在基础楼层(通过ArchNetwork等解决方案)实现同样水平的方案编制。

当然,这里的权衡是速度,因为交易将受到BTC区段时间的限制。 但并非所有操作都需要在链条上非常快速。

2. 通过一系列L2国家(更适合第二级例子)协调基础设施:提供 " 一站式 " 开发商/消费者经验,以解决今天比特币生态系统中普遍存在的流动性和功能分散问题,我们感到兴奋的是,Auran网络是这一领域的先驱。

“初创成功的秘密:寻找低核动力源大型、高度分散的工业;简化价值产品的纵向一体化解决办法”-Keith Rabiis基金会

3. 将BTC流动资金出口到其他L1:许多高知名度的新/现有备选案文L1正在探索如何利用BTC流动促进生态系统增长,如宙斯网络等解决方案在索拉纳和BTC之间建立了一个信息层,这或许值得欢迎。

稳定货币的赢家:现在有10多个稳定货币项目,与主流方案编制和互操作性解决方案的密切合作将是获得市场支配地位的关键。

《禁止酷刑和其他残忍、不人道或有辱人格的待遇或处罚公约任择议定书》(OP_CAT)(BIP-347)是一项比特币改进建议,旨在简化和扩大比特币功能,以实现逻辑循环和条件,为比特币的使用创造规则或条件,为许多发展可能性打开大门,包括第2层、智能合同等。

6. 最初的奥迪纳尔交易平台:如果历史重演,成为SOL和ETH,大多数交易将由初级专业交易平台(如Blor或Tensor)主导,迄今为止,奥迪纳尔的大部分交易是在Magic Eden和OKX上进行的。 随着NFT冬季的冷却,预计最初的奥迪纳尔公司交易平台(如Ordinal Hive)将兴旺发展,如Ordinal Hive。

7. 无需信任或至少尽量减少L2 < > 基级桥桥连接的BTVM替代物

以机构为导向的链条中BTC-对BTC-BTC的利润产品:鉴于BTC对STX的好处的复原力以及遵守监管要求的特点,它可能是一个赢家。

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