大国行长周小川④｜临别忠告：要重点防止“明斯基时刻”

DktYVAEO周小川本报记者赵云图

3月20日18 19年，70岁的周小川正式告别“中国人民银行行长”的舞台。

拥有博士学位的周小川很少在新闻发布会或公开演讲中阅读手稿。他的主题演讲不是一篇枯燥的学术文章，他不会泛泛而谈。他回答记者问题时通常不拐弯抹角。他喜欢用比喻，生动、专业、干货满满，中英文都很舒服，这是公众对他的印象。

在过去的15年里，周小川不仅在早年表达了维持本币稳定的决心，还在全球金融危机最严峻的时刻提出创建“主权货币”。去年年底，他提出要重点防范“明斯基时刻”，这被一些人视为他的临别忠告。

以下是该报对周小川担任央行行长期间精彩讲话的部分摘要。

“我们不能让老百姓手里的钱打水漂。”

2007年，在小组审议第七次全国代表大会报告时，周小川提出要重视通货膨胀的预防和控制，不能让人民的钱打水漂。

周小川的名言“央行有责任维护货币的稳定”此后被反复提及。20112008年中央电视台省部部长访谈。回顾“五年计划”中的经济发展，周小川说，收入增加了，物价稳定了，没有花出去的钱可以保值增值了，老百姓手里的钱增加了。

回应货币政策超调:“每种药都有三个方面的毒性，吃药肯定会有一些副作用。”

“要下大力气防止危机的调控，这意味着每一种药都是三分毒，吃药肯定会有一些副作用。为了防止后期出现副作用，我们应该强调及时停药。”20 12年末，在经历了全球金融危机最艰难的时刻后，周小川在回顾中国过去十年的货币政策时说。

为应对全球金融危机，中国货币政策基调由稳健转向适度宽松，货币供应量也快速增加。

汇率调整不会采用“休克疗法”

20 10/0/0在华盛顿举行的国际货币基金组织（IMF）和世界银行年会期间，周小川驳斥了美国和欧洲要求人民币加速升值的要求。他明确表示，人民币汇率调整将是渐进的，不会采取所谓的“休克疗法”。

在今年的世界银行秋季年会上，周小川也用比喻的方式描述了中国的汇率改革:“西方人喜欢用西药，效果立竿见影，但过于激进；中国人喜欢使用中药，并注重不同草药的功效。虽然见效慢，但这是一种稳定有效的疗法。”

关于人民币贬值:投机力量不会主导市场情绪

8月20日15 1 1，央行启动“8 1 1”汇改，震惊国际金融市场，人民币汇率随后大幅贬值。为了应对国际投机势力的卖空行为，20年初，周小川

在行动上，20 16年初，央行大动作收紧离岸人民币流动性。在香港市场，人民币供不应求，贷款利率飙升至历史新高，人民币“空头头寸”也逐渐消失。

谈比特币等虚拟货币:让人们想象一夜暴富并不好。

在今年全国“两会”期间的央行新闻发布会上，周小川在重申对金融科技一贯支持态度的同时，也表示:“我们不喜欢创造一种投机产品，让所有人一夜暴富的幻想。这不是一件好事。”

“池”理论

在美联储启动第二轮量化宽松（QE2）后，“热钱”涌入新兴市场。中国打算做什么？在20 10/0中，周小川向市场提出了自己的“池子理论”:如果短期投机资金流入，将通过这一措施将其放入“池子”中，而不会允许其涌入中国的整个实体经济。当它需要撤退时，将其从池中释放并让其离开。这可以大大降低异常资本流动对中国经济的影响。

有一段时间，市场猜测周小川的“资金池”是什么，股市和房地产市场都被提及。周小川在长达两个月的公开演讲中给出了答案:外汇储备。

超级主权货币

2008年，全球金融危机在雷曼兄弟倒闭后爆发。2009年G20峰会前夕，周小川在央行网站上发表了一篇文章《关于国际货币体系改革的思考》。他提出:“创造一种与主权国家脱钩并能保持其币值长期稳定的国际储备货币，以避免主权信用货币作为储备货币的固有缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。”

随后，《关于储蓄率的思考》《关于改变宏观和微观顺周期性的进一步探讨》《关于改革国际金融监管体系的若干意见》三篇文章接踵而至，在国际上激起千层浪。

周小川的文章发表两天后，英国《金融时报》发表社论称，中国银行行长周小川向世界发出了一个强有力的信息:他希望结束美元时代。这不是威胁。周小川严肃地建议用一种储备货币来抗衡美元的地位，同时表示“他的观点值得一听”。

我们应该重点防止“明斯基时刻”

10月20日/克洛克-0/7日/克洛克-0/0日，周小川将“明斯基时刻”这个专业术语带入公众视野。

在19中央金融系统代表团的小组讨论中，周小川表示，中国应重点防止明斯基时刻的出现导致的剧烈调整。

周小川表示，如果经济中的顺周期因素过多，就会导致市场的过度乐观和矛盾的积累，从而在某个时候出现“明斯基时刻”。

与美联储主席相比:“我认为我的工作相当困难。”

你的工作和伯南克的工作哪个更难？20/克洛克-0/0时，央视把这个问题抛给了周小川。

周小川直言，“当然，我觉得我的工作很难。”他的理由是:“大多数人对自己的困难都有深刻的认识。事实上，你可能没有看到别人工作的所有困难。也许你慢慢看到一些材料后就知道了。"

“人民币先生”:如果是因为汇率改革，那还好。

周小川在担任央行行长15年期间被外界授予了许多称号，“人民币先生”无疑是最广为人知的一个。

不过，他并不完全认同:“如果我的谈话对人民币有影响，就叫我‘人民币先生’吧，我觉得这个称号不太合适。但如果是因为人民币汇率改革，也还不错。”周小川早年在接受央视采访时说。

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